【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 郭麗娜 3月3日，大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機構(gòu)清科研究中心報告稱，2011年1月在境內(nèi)資本市場發(fā)行的31支新股中，16支首日即破發(fā)，“三高”問題凸顯，呼喚詢價機制改革。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年1月在境內(nèi)資本市場上市31家企業(yè)中，共有16家企業(yè)上市首日破發(fā)，占比高達51.6%，除“安居寶(300155.SZ)”、“海立美達(002537.SZ)”以發(fā)行價開盤外，其余14只股票均是跳空低開。滬市二十年第一高價股“華銳風(fēng)電(601558.SH)”以90.00元的超高發(fā)行價登陸上交所，首日便舔舐到9.6%的跌幅，并一發(fā)不可收拾的持續(xù)下跌。

　　在16家首日破發(fā)的企業(yè)中，9家有VC/PE機構(gòu)支持，占比達到56.3%。泡沫產(chǎn)生過程中所衍生出的虛高收益，其成本也將被償還，而這筆巨額負債，也將由二級市場主體參與者—即被稱為“散戶”的中小投資者來買單。

　　清科研究中心分析師張?zhí)m分析，自2009年下半年境內(nèi)IPO市場重啟以來，企業(yè)上市數(shù)量、融資額、VC/PE機構(gòu)投資活動均屢創(chuàng)新高，市場陷入一種近似瘋狂的狀態(tài)。發(fā)行市盈率節(jié)節(jié)攀升，市場估值嚴重偏離正常區(qū)間。由于過高發(fā)行價幾乎榨干了新股上市之后的上漲空間，一月份的首日破發(fā)風(fēng)暴成為“三高”問題的集中體現(xiàn)。盡管過去的幾年來，“申購新股”已幾乎成為穩(wěn)賺不賠的代名詞，然而隨著新股破發(fā)屢見不鮮，參與新股上市公開認購的基金賬面浮虧已經(jīng)過億，而抱著“打新股”心態(tài)的股市散戶更是叫苦不迭。

　　張?zhí)m認為，對于VC/PE機構(gòu)投資如火如荼的境內(nèi)資本市場而言，高發(fā)行價給其帶來的高額投資回報更是不容小覷；而面臨日益激烈的VC/PE業(yè)內(nèi)競爭，在不斷推高VC/PE所投資企業(yè)市盈率的同時，也為VC/PE通過更高IPO發(fā)行市盈率的退出埋下了伏筆。

　　(證券市場周刊供稿)

　　記者 郭麗娜