張榮旺

　　投機無處不在。

　　由于擔心石油輸出國組織(OPEC)成員國利比亞的動蕩局勢蔓延，NYMEX輕質原油價格創下兩年半新高。短短幾天時間，動蕩導致油價上漲多達20美元/桶，漲幅高達20%以上，而實際上目前原油供應仍然充足。

　　如果說國際資金的投機反映了市場的預期和擔憂，那么國內資本市場的炒作則更像是一種對賭。

　　根據Wind資訊數據統計，2011年2月至今，A股累計資金凈流出311.93億元，1月則凈流出982.51億元。這是自2010年8月以來，A股資金連續第8個月呈凈流出狀態。

　　全球資金也正加速從新興經濟體回流到發達國家市場。EPFR(新興市場投資基金研究公司)最近一期公布的數據顯示，今年2月的第二周，全球發達市場股票基金經歷了30個月以來的最大資金流入，但新興市場股票型基金卻遭受了54.5億美元的贖回額。

　　EPFR全球管理總監布拉德·達勒姆觀察發現，這是自2007年以來投資者首次認識到發達市場股票比新興市場機會更多。從今年年初至今，投資者已經向美國、歐洲、日本和全球的股票基金注入了470億美元的資金。僅在2月9日至16日這一周中，EPFR全球追蹤的發達市場股票型基金累計流入資金就達83.9億美元。

　　2月24日，滬深兩市股指小幅高開。Wind資訊統計發現，全日65個板塊中有42個板塊資金呈凈流出，而“靠天吃飯”的券商股卻意外獲得6.8億元資金凈流入，位于流入榜首位，其中興業證券大漲7.17%。據說，券商股漲是因為有權威人士曾在2月23日表示，融資融券和直投將轉為券商常規業務，這將給券商的盈利模式和利潤規模帶來正面影響。

　　融資融券和直投業務的確能為券商帶來更多盈利，目前已有數十家券商獲得直投業務資格并成立了直投子公司，行業資本規模達200億元。而隨著創業板開閘和所投公司的上市，券商直投子公司也獲得了不菲回報。然而，如今券商直投子公司不菲收入與其說是源自專業的公司研究和項目投資，不如說是更多利用內幕消息火線入股。

　　券商火線入股也不可怕，可怕的是券商入股之后“全力”包裝公司上市。因為只有公司上市，才能讓包括原股東、各路PE和券商賺得盆滿缽滿。

　　“除了上市，很難真正盈利。”“80后”新銳作家韓寒就如是點評文學網站的盈利模式，并稱作家賺錢很辛苦，作為平臺的文學網站也賺不了多少錢，上市反而成了盈利的唯一途徑。

　　不知韓寒是有意譏諷目前有些變態的A股市場，還是為在實業中辛苦打拼的人鼓勁。至少說明在不少已上市或準上市公司相關人士心目中抱著這樣的心態：公司上市不是為了給股東創造更多利潤，而是通過上市讓原大股東盈利并順利退出。

　　數據顯示，今年1月1日至今僅中小板上市公司里就有16家公司原始股東不斷減持，套現金額約15億元，其中有6家公司的原始股東套現超過1億元。

　　創業板公司遭減持也成了常見現象。據不完全統計，在從2010年11月1日第一批創業板公司解禁以來三個多月的時間中，約有31家創業板公司遭減持，這31家公司的原始股東們累計套現金額高達54.1億元。

　　此外，創業板高管們減持力度毫不遜色。根據深交所網站公布的創業板董、監、高及相關人員股份變動數據顯示，迄今已有54家創業板高管們累計套現金額達到10.43億元之多。

　　原始股東和高管們偶然減持無可厚非，可以簡單理解為原始股東和高管不看好公司前景或套現“改善生活”。但如今大量的原始股東和高管減持說明了什么？是經濟前景黯淡還是上市的審批制度和券商的運作模式發生了癌變？莫讓市場的癌變繼續擴散下去。

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