□賀宛男

　　進入兔年以來，股市出現了頗為強勁的反彈，五個交易日上證指數從2799點漲至2899點，正好漲了100個點，累計漲幅3.57%，雖然多空尚存分歧，但短期2661點底部已基本探明。筆者認為，大盤反彈的原因很多，其中新股放下身價則是重要因素之一。

　　新股爬出“破發”泥潭

　　從1月7日上市的安居寶開始，新股就一頭扎進了“破發”潮，且一波比一波洶涌，從1月7日至2月1日(虎年最后一個交易日)，41只上市新股首日“破發”的高達19只，其中1月18日上市的5只新股居然創造了史無前例的“五連破”紀錄；1月25日上市的天瑞儀器首日“破發”深達16.68%，也正是這一天，滬綜指和深成指分別創下近日新低2661點和11377點。當時就有股民自嘲：過去中新股就像中獎一樣高興，現在中新股就像“中槍”一樣痛苦。

　　然而一進入兔年，彌漫在新股市場的熊氣仿佛被一掃而光：2月11日上市的兩只中小板新股沒有再出現“破發”，新聯電子首日漲幅還有37.28%；到了昨日，情形越發樂觀，5只上市的創業板新股漲幅都在20%以上，表現最好的騰邦國際達到46.71%；新股市場的人氣顯然已經有所恢復。

　　究竟是什么原因使新股擺脫了“破發”？無他，放下身價是主要原因。兔年上市的7只新股平均發行市盈率為55.3倍，市凈率為9.9倍，雖然還有點高，可是比起“破發”潮中動輒80-90倍的市盈率，以及目前二級市場中小板53倍、創業板73倍的市盈率，已經算是低下高昂的頭了。接下來，我們還看到2月9日發行的金新農市盈率為38.65倍，2月10日發行的內蒙君正市盈率為33.55倍，2月16日即將發行的寶鼎重工市盈率29.59倍，越發地回歸價值。從絕對價來看，新股的發行價也由華銳風電那樣高處不勝寒的90元，降到目前經常可以看到的16-17元了。

　　新股轉弱是市場轉強前兆

　　新股從來是市場的風向標，從新股表現可以大致判斷市場是往高走還是往低走。根據以往的經驗，我們可以參考“三個率”，記住“三個5”：即發行市盈率、中簽率、收益率(“破發”率)，若發行市盈率平均在50倍上下(不包括大盤股)，中簽率高達5%左右，收益率不到5%、甚至批量“破發”，可能就是市場轉強的信號。因為這“三個5”對發行人和投行來說就已經相當“痛苦”。回想自2009年6月三金藥業重啟新股發行以來，發行人和投行，甚至包括搖新一族，就已經習慣了50倍上下的發行價，50%上下的收益率。像現在那樣大批量“破發”，連打新專業戶都已歇息不干，新股還發給誰去？既然如此，新股就必得放下身價，然后通過一級市場慢慢聚集人氣，再傳遞到二級市場。

　　顯然，現在新股市場已經從黎明前的黑暗中走出，再次驗證了上述經驗之可靠。今后，當市場出現這“三個5”之時，廣大股民朋友就要警惕，不要因為貪圖一點小利，以至成為“破發”的犧牲品。面對亂開價的新股，也要有分析，有選擇，理性投資才能迫使新股低頭，換來和諧的一、二級市場。