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券商定價預測水漲船高 助長新股首日表現

http://www.sina.com.cn  2009年08月11日 22:42  全景網

  全景網8月11日訊 今日登陸中小板的兩只新股神開股份(002278)、久其軟件(002279)收市雙雙較開盤價跌去逾一成,創IPO重啟以來的跌幅記錄。盡管久其軟件收盤漲幅超過一倍,但依然較上市前券商的最樂觀預測低了不少。

  IPO重啟至今已有7只新股成功掛牌上市,券商的定價預測也隨著新股不斷的超預期表現經歷了一個水漲船高的過程,并對新股的首日表現起到推波助瀾的作用。

  7月10日,A股時隔9個多月再次迎來新成員。相比桂林三金萬馬電纜的首日表現,券商的定價預測顯得頗為保守。當時機構普遍認為,兩只新股開盤漲幅不低于10%-30%,也有少數機構謹慎表示,由于發行價相對較高,不排除上市破發的可能性。綜合來看,機構預測桂林三金上市首日價格區間大致在17.5-31.68元,萬馬電纜上則為8-18元。

  兩只新股隨后的表現便讓券商的預測黯然失色。桂林三金首日收漲81.87%,報36.01元,盤中高見39元。萬馬電纜收漲125.48%,報25.93元,盤中高見27元。

  當然,讓機構真正瞠目的還是IPO重啟后的首只大盤股四川成渝的瘋狂。四川成渝首日收報10.90元,上漲202.8%,盤中高見15.25元,漲幅達323.6%,并兩度被上交所臨時停牌。

  而根據全景網統計的10家券商研究所此前的定價預測,其價格中軸位于4.825元。其中,方正證券給出了3.90元的預測下限,海通證券給出了5.75元的預測上限。機構的預測上限僅為該股收盤價的大約一半。

  受到四川成渝遠超預期表現的鼓舞,對于緊接著上市的中國建筑,有的券商隨即大幅調高了預期。上海證券此前預計中國建筑上市首日價格區間為5.25-6.65元,但其在該股上市前再度發布報告指出,前三只新股的高開,化解了市場對新股發行體制改革后新股上市可能破發的擔憂,四川成渝的爆炒更把市場的追新熱情推到極致。由此,上海證券將中國建筑上市首日的價格區間上調為7.5-8.5元。

  不過,或許受到四川成渝首日爆炒后連續跌停的警示,中國建筑最終的表現沒有達到最樂觀者的預期。該股首日收報6.53元,上漲56.22%。

  盡管如此,對于今日上市的兩只新股,機構樂觀情緒洋溢,更有券商將已上市新股的首日漲幅作為新股估價的依據。

  對于神開股份,中銀國際認為,由于近期市場資金面充裕,小盤股上市一般都會出現80-100%以上的漲幅,因此該股首日市場表現區間有可能在28.7-32元之間。但是合理定價在21-22.5之間,對應市盈率28-30倍左右。

  上海證券的預測更是再度超越其他機構。"久其軟件上市首日的漲幅超過100%將無懸念",上海證券稱,該股上市之初的定位可能會在62-68元之間。相對發行價,首日漲幅介于120%-150%之間。

  神開股份今日收報31.20元,上漲95.49%,較開盤價跌去13.36%。久其軟件則收報56.29元,上漲108.5%,較開盤價跌去10.56%。開盤追高買入的投資者紛紛被套。

  有業內人士指出,券商的高位定價推升了市場的心理預期,一定程度上助長了炒作情緒,甚至可能對投資者造成誤導。

  對此,深交所也指出,新股發行制度改革后,市場化的定價機制將使發行定價與二級市場價格進一步接軌,如果在新股上市首日漲幅較大的情況下買入股票,需要承擔較大的價格回落造成虧損的風險。投資者在決定買入前,一定要認真分析公司的基本面,詳細閱讀有關專業機構的估值報告,參考市場上同類公司的估值情況,謹慎參與。(全景網/陳丹蓉)

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