□盛 羽

　　四川成渝的首日交易上演了一部悲喜劇。當日參與的普通投資者經歷了大喜大悲的角色轉換。周二跌停更是讓參與其中的大部分人忐忑不安，不知跌停板何時打開，更有甚者陷入了絕望的窘境。筆者深深同情股市中的這部分弱勢群體，對此也深有感慨。有首歌叫：為什么受傷的總是我？股市中的部分參與者是否也深有同感？

　　先回顧四川成渝登場首日的演出。7.6元的開盤價讓普遍預測該股定價應在6元之下的研究人員大跌眼鏡，隨后中簽原始股的拋盤洶涌而出，但僅用了33分鐘股價即重新爬上7.6元之上，顯然已有資金張口大吸。之后，該股進入快速拉升階段，最高攀至15.25元，盤中被兩度強制停牌，當天14:55復牌后，投資者似乎有所清醒，股價快速回落至收盤的10.9元。此時，相信高位介入該股的投資者開始惶恐了。

　　誰導演了該劇？導演該劇的目的為何？我們知道，在寬松的貨幣政策狀況下，市場處于資金供應量最充沛時期。前6月的信貸總額史無前例地達7.3萬億元。因此，在資金供給充裕，而可投資項目卻不多的實體經濟狀況下，股市的賺錢效應驅使大量企業和富裕個人的資金加速流入股市。我們也知道：2600點一線，曾有部分機構一度看跌市場而離場。目前這兩股資金力量正急切尋找新的股市投資或投機機會。然而近階段，亢奮的市場走勢讓這些資金難以找到合適的入場機會。因此，盤子適中的成渝高速自然成了這部分資金的入市標的。

　　不妨淺析一下入市資金的想法和手段：遠高于盤前預測價的開盤定位無非是為了嚇退需要入市該股的理性投資者，以便快速控制更多相對低位的籌碼。正因此，該股用1.5小時就換手75.4%，均價約在7.6元。資金控盤的目的是為了盈利，在實際已遠離了該股的投資價值情況下，制造新的投資價值故事費事費時，因此，迅速推升股價營造火熱的行情趨勢成了投機該股盈利的唯一手段。目前，主流資金的成本在7.6元一線，盡管周二跌停，但遠未到其成本。后市重挫后會迎來反彈契機，這種尚遠在主流成本之上的反彈也許正是與散戶交換籌碼的良好時機。在此提醒，這種股票的主力成本絕不需要30%-50%獲利空間，因為它沒有費時一年(甚至更長)而僅在一天時間就收集完籌碼，資金沒有耗費時間成本。因此，一旦有機會在7.6元之上離場，主流資本是不會猶豫的。

　　可想而知，悲劇性人物一定是普通投資者。他們通常沒有研究和分析的手段，也沒有預先的操作計劃。眼球習慣性地被市場所謂的熱點吸引，隨意決斷，隨意操作，因而高位被套。再來理性地分析一組A、H股的溢價值數據：中國銀行31%、中國建行11.5%、中國神華33.5%、寧滬高速8.2%、四川成渝251%(以周一收盤價計算)。尤其我們關注到寧滬高速A、H的溢價僅有8.2%。而通過基本面的判斷，無論如何寧滬高速的容量和流量都應高于成渝高速。因此，客觀數據表明了周一該股的定價和走勢是不正常又不具投資價值的。

　　如此明顯的不合理，而高位參與其中的投資者為何事前就沒有察覺呢？該股的下跌仍沒結束，高位參與該股的投資者千萬莫幼稚地等待解放，更不要盲目補倉。筆者的感悟是，股市中掙快錢、掙大錢的欲念，是造成“為什么受傷的總是我”的深層原因，普通投資者一定要引以為鑒。

　　(作者為復匯聚源投資總監)

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