本刊記者 薛瑞

　　還未從2007年資本盛宴的歡喜中醒來，就已沉默在2008年的熊市行情之中。 回顧2008年的中國資本市場，注定讓人難以忘懷。A股市場創(chuàng)紀錄的調(diào)整幅度，不僅使投資者“巨虧”，也讓當年企業(yè)IPO感受到了市場的寒流。

　　2008年全年共有77家公司IPO登陸滬深兩市——6家滬市主板公司和71家深市中小板公司，其中包括上海電氣不籌資的IPO在內(nèi)。76家公司共計募集資金約1036億元，平均發(fā)行市盈率26倍。而2007年共有123家公司在A股IPO上市，其中包括23家滬市主板公司和100家中小板公司，募集資金總額約為4590億元。

　　相比前一年，2008年的企業(yè)IPO的數(shù)量減少了近40%，融資規(guī)模卻更是銳減了75%。而這些公司上市后的表現(xiàn)也是千差萬別。

　　1.最吸金的IPO——中煤能源

　　在煤炭第一股中國神華(601988.SH)順利回歸后，中國第二大、世界排名第五位的煤礦企業(yè)——中煤能源(601898.SH)也于2008年2月1日成功登陸A股。其融資資金規(guī)模高達256億元，幾乎占全年A股IPO融資總和的四分之一。而在國內(nèi)資本市場熊市到來之前，中煤能源成功實現(xiàn)了眾多企業(yè)夢中追尋的“A+H”兩地上市。

　　中煤能源之所以如此“吸金”完全是因為其回歸之時恰好處在國內(nèi)煤炭行業(yè)最景氣的階段。由于2008年國內(nèi)發(fā)電量持續(xù)增長，煤炭需求一路高漲而帶來煤炭現(xiàn)價看漲，而作為行業(yè)地位很高的生產(chǎn)企業(yè)，中煤能源自然在行業(yè)景氣周期中受益頗多。

　　2.最倒霉的IPO——煙臺氨綸

　　從過會到2008年6月16日上市，煙臺氨綸(002254.SZ)用了將近1年的時間，這幾乎創(chuàng)下了過會后最長時間未上市的一項中國股市紀錄。由于煙臺氨綸在國有股權的轉(zhuǎn)讓過程中涉嫌國有資產(chǎn)流失問題，一度接受有關部門調(diào)查而耽誤了上市進程。這不但錯過了2007年大牛市里上市的最好時機，而且也經(jīng)受著行業(yè)衰退的陣痛。

　　從2007年中期開始，氨綸的市場價格大幅下跌，而面對行業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，下游紡織企業(yè)持續(xù)低迷等因素的影響，煙臺氨綸的發(fā)行市盈率被市場最終定格在6.67倍，這是2008年企業(yè)IPO中最低的一個，而且比倒數(shù)第二的華昌化工(002274.SZ)12.36倍的發(fā)行市盈率甚至還低了一半。

　　3.最能造富的IPO——步步高

　　2008年6月19日，商業(yè)連鎖公司步步高(002251.SZ)首發(fā)上市中小企業(yè)板。步步高發(fā)行價為26.08元，首日開盤價高達42元。其創(chuàng)始人王填、張海霞夫妻合計控制步步高68%的股權，上市首日二人身家飆升38.6億元。由于步步高內(nèi)部有員工持股計劃，其持股的138名高管也身家猛漲。

　　即使在去年的大熊市，步步高股價也表現(xiàn)不俗，最高上摸到59.49元，最低下探到30.5元。在2008年最后一個交易日，其股價收于42.1元。以此計算，王填夫婦僅在步步高股權一項上就獲得了28.77億元的財富。

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