新浪財經股市觀察員 老艾(微博)

　　證監會上周五發布消息稱，創業板退市制度即將推出，新的退市制度將增加退市標準，縮短退市時間。

　　這也可以看作是新任證監會主席郭樹清上任后燒出的第二把火，第一把火是完善上市公司分紅制度，可以說是在獎優，第二把火則著重在懲劣，兩把火一燒，看來郭主席要動真格的了。

　　數據顯示，自2001年初第一版退市標準實施以來，直至目前A股退市公司總計僅有40余家，占目前A股掛牌家數(2200多家)的1.8%，同世界其他主要資本市場相比小很多。2001年4月23日，PT水仙股票終止上市，成為我國證券市場上第一只被摘牌的股票。自從2007年5月*ST聯誼被終止上市后，4年多來滬深股市再沒有一只垃圾股退市，而這期間，上市公司從1570多家增至2270多家，凈增700余家。

　　如此低的退市率，差不多可以算作一種“零淘汰”的退市制度，或者說，A股退市制度形同虛設。

　　早在創業板開板之初，深交所理事長陳東征就表示：創業板直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作現象，是設立創業板退市制度的基本原則。然而，創業板已經運行兩年了，直接退市制度還是一張白紙。

　　退市制度的缺失無疑是對創業板“三高”現像的一種變相鼓勵，機構之所以敢惡炒創業板，就是把小盤股當作投機籌碼，其背后的核心問題是缺少直接退市的威懾力。如果能盡快推出創業板直接退市制度，投機者必然怯陣，立竿見影地將“三高股”打回到應有的價值水平上。

　　在海外創業板市場，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為，美國納斯達克每年大約8%的公司退市，英國AIM的退市率更高，大約12%，每年超過200家公司由該市場退市。

　　有了優勝劣汰的退市制度，才誕生了微軟、蘋果等一批世界頂尖創新企業，蘋果更是一舉躍居上市公司市值世界第一，創造了科技股的一個神話。如果我國創業板不能形成一個良好的激勵與淘汰機制，那永遠也不能誕生像微軟、蘋果那樣偉大的企業。

　　退市制度必須更靈活，更具可操作性。主板市場“連續三年虧損”的退市法則，不但目標單一，而且極易被人為操縱。ST星美便是退市制度標準單一的經典佐證，這家總資產僅剩5萬元、企業職工僅剩4人、嚴重資不抵債的公司，只因沒有“連續三年虧損”，就能照樣掛牌交易。這對中國股市來說是多么大的諷刺！

　　筆者認為，光有退市還不行，公司上市時已經把錢圈到手了，退市后損失最大的還是投資者，對于通過包裝虛假上市的公司，還必須要嚴厲懲罰才能起到震懾作用。

　　對于造假上市的公司，不僅要將它們清除出去，更要對其進行高額索賠，要像美國一樣，讓造假者傾家蕩產，讓索賠者發家致富。不僅把他們圈的錢吐回來，還要自掏腰包向投資者補償，試問誰還敢挺而走險造假上市？

　　因此，劣質公司退市能否真正推行，必須先從制度入手。對于普通投資者來說，要想辨別一家公司質量的好壞是很困難的，只有制度建立起來了，把劣質公司都清除出去，才能做到真正保護投資者利益，把中國股市真正建設成為價值投資市場，讓我們普通的投資者的血汗錢不再打水漂，能夠真正獲得回報！

　　希望新任證監會主席郭樹清能真正將這把火燒起來，燒到糟粕，讓我們見到真金，不辜負數千萬股民這么多年以來對中國證券市場的支持！