英大證券研究所所長李大霄就創業板兩周年話題接受中新網證券頻道專訪。

　　[編者按]自2009年10月30日第一批28家企業上市揭開創業板大幕以來，創業板就一直在“三高”、“破發”、“圈錢”、“超募”、“造富”、“肥了機構，虧了股民”的爭議中快速擴容，發展到如今的269家上市公司，回顧創業板風雨兩年，創業板高成長和創新獲得了哪些回報，未來“猶抱琵琶半遮面”的退市制度有何時能與市場“把酒言歡”.......。中新網(微博)證券頻道特別推出創業板兩周年系列觀察稿，力求為股民還原創業板兩年來的是是非非。

　　中新網10月26日電(證券頻道 程春雨) 創業板兩年來在爭議聲中發展，英大證券研究所所長李大霄(微博)接受中新網證券頻道專訪時表示，市場還需對創業板有進一步理性理解，創業板退市制度的推出只是時間問題，未來創業板不會像中小板，上市門檻甚至有降低可能。

　　10月30日將迎來創業板開板兩周年。創業板擴容發展速度不可爭議，但作為中國多層次資本市場重要組成部分的創業板確被股民稱為“圈錢”的市場，良莠不齊的上市公司紛紛登陸創業板，而制度創新則幾乎停滯。并最終引發市場對創業板的不認可。

　　作為創業板股票風向標的創業板指自2010年6月2日上市，曾一度沖高到1239.60高點，但隨著更多創業板亂象頻發，創業板個股開始擠泡沫的行情，自2010年12月21日至2011年10月24日持續下跌，累計跌幅超37%。

　　市場對創業板認識尚待理性

　　英大證券研究所所長李大霄認為創業板的“三高”現象及創業板個股的擠泡走勢，跟市場對創業板理解有偏頗也有很大關系。從估值角度講，創業板上市公司大都是初創型公司，其估值定位應該較主板公司要低一些，才合理。隨著創業板市場以后不斷發展到達一定規模，機制的完善，市場對創業板認識不斷成熟，創業板市場的估值將得到重新定位。對創業板股票的投資要在市場火爆時，要保持一份冷靜，學會精挑洗選。

　　與創業板個股在二級市場熊熊不止場面不同，創業板一級市IPO則是持續火爆。從創業板上市企業家數看，自開板之初到目前為止的481個交易日里，創業板以每1.79個交易日一家的速度擴容。截至10月23日，已有269家企業在創業板掛牌交易。WIND統計數據顯示，按照網上發行日起計算，截至10月23日，已有274家創業板企業進行了IPO，這274家創業板企業計劃募資670.8億元，實際募資額則達到了1936.3億元。

　　曾被寄予厚望創業板因此被股民以及一些專家學者罵為“圈錢”市。李大霄對此表示，創業板的發展還需要一個逐步完善的過程。創業板作為國內多層次資本市場的一個重要組成，還是起到了擴寬中小企業融資渠道，促進高新技術企業發展，增加風投退出渠道等作用，為國內樹立了一個創新標桿，可激勵更多企業和人去創新、創業，并進一步增加國內的就業。

　　中國民(私)營經濟研究會會長暨原全國政協副秘書長保育鈞則對中新網證券頻道記者表示，創業板目前被大眾所“罵”的亂象，監管層確實需加大力度完善制度。

　　創業板不會成為中小板

　　隨著市場質疑聲音越來越重，中國創業板本來上市門檻就相對較高，中國創業板是否成為另一個中小板成為一個新話題。當年中小板成立之時，國內證券界和財經媒體界都認為那是中國的創業板，但現實證明，中小板是一個中國當時證券制度下的一個中間產物。除了較高的上市門檻外，缺乏退市制度不僅成為中國股市主板也成為中小板和創業板的詬病。

　　李大霄認為，中小板的出臺有其歷史的特殊性，定位和創業板不同。創業板作為高科技企業等行業的初創公司發展壯大的平臺。創業板推出初期是出于一風險角度考慮，所以前上市門檻雖然比發達國家較高，但比中小板低很多。從政府對創業板的市場定位看，未來創業板上市門檻不會提高，反而可能會隨著創業板市場規模、市場機制、投資者成熟度的不斷發展完善，上市門檻會進一步降低。例如退市制度的正式實施，提升創業板上市公司和投資者的風險危機意識。

　　退市制度需耐心等待時機

　　直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作現象，是設立創業板退市制度的基本原則，也是創業板與主板和中小板最為主要區別。然而，臨近兩周年，早該推出的創業板退市制度至今仍然沒有出現，甚至沒有出現可供公眾討論的雛形。

　　李大霄在回答中新網證券頻道記者的提問時指出，從創業板良性發展的眼光看，創業板退市制度推出應該是一個必然的事件。創業板退市制度何時正式推出實施，可能有市場接受能力方面的考慮。

　　實際上，早在2010年兩會期間，創業板開板不久，深交所理事長陳東征就表示，深交所關于進一步完善創業板市場直接退市制度的方案已經上報證監會。深交所總經理宋麗萍也在多次在各個場合表示，直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作現象，是設立創業板退市制度的基本原則。(中新網證券頻道)