⊙記者 吳正懿 ○編輯 裘海亮

　　創業板公司呈現的2010年業績圖譜，鮮明的勾畫出高成長性與高風險性兼具的特征。據上證報資訊統計，2010年度，創業板公司凈利潤整體增幅超過3成，但隨著陣容快速擴充，業績分化也更趨明顯。

　　自2009年10月開閘以來，創業板成員已擴充至209家。據上證報資訊統計，2010年度，所有創業板公司合計實現營業收入852.57億元，同比增長38.04%；歸屬母公司股東的凈利潤147.38億元，同比增長31.08%；整體凈資產收益率為8.76%。

　　從盈利狀況看，209家創業板公司無一虧損，有7家公司凈利增幅超過1倍，同時還有32家公司盈利下滑，反差強烈。其中，同屬光伏行業的向日葵和東方日升包攬業績榜前兩名，利潤增幅分別為165.55%和136.92%，顯示出所處行業的景氣度較高；瑞凌股份等92家公司凈利增幅分布在30%至100%之間；另有78家公司業績增幅在30%以下。從每股收益看，有56家公司達到或超過1元。

　　而尤為引人關注的是，部分戴著高成長光環的公司猝然“熄火”。如2009年12月上市的金龍機電，發行市盈率逾百倍，當年凈利潤增幅達115%；但在2010年度，公司營業收入和凈利潤分別下降23.82%和30.11%。恒信移動2009年業績增長53%，豈料2010年5月上市后，當年凈利潤便下滑44.5%。

　　朗科科技則呈現了由低增長到負增長的“滑坡曲線”。該公司去年1月上市時已顯疲態，2009年凈利潤僅微增0.25%。2010年，公司業績繼續滑坡，全年營收2.23億元，同比下降18.07%；凈利潤2021.2萬元，同比下降49.07%。更令人擔憂的是，對專利盈利模式頗為倚重的朗科科技，自上市起至今無新增專利授權許可方，致使報告期內專利授權許可收入同比下滑達59%之多。

　　對于全年業績下滑，各家公司的說辭不盡相同。例如，金龍機電解釋稱，上年度微特電機應用組件主要客戶投入新項目后處于全球鋪貨階段，因此銷售增長較快，而本年度相關產品處于陸續補貨階段；同時，本年度研發等費用支出較多。凈利潤同比下滑35.7%的新寧物流表示，主要原因是原有部分子公司尚未扭虧為盈，新設子公司還處于運營初期，并且大規模產出尚需一定的時間。

　　還有部分公司遭遇原材料漲價的困擾。如天龍集團所用主要原材料苯乙烯、松香樹脂、顏料、助劑等價格持續攀升，采購成本增加，主導產品毛利率下降，其中溶劑油墨產品毛利率降幅達20%以上。受環氧乙烷等主要原材料價格大幅上升的影響，奧克股份去年營業成本較上年攀升了11.75億元，激增157.6%。南都電源業績大幅下滑的因素之一，是鉛及非鉛原材料價格大幅上漲，而非鉛原材料與產品售價沒有建立聯動機制，導致產品成本大幅上升。

　　創業板公司年報另一特色，是層出不窮的高送轉方案。然而，由于整體業績低于預期，多數高送轉方案乏人捧場。

　　不過，從另一個視角來看，創業板公司所呈現的波動性和不均衡性，恰恰是其特征所在。在創業板運行初期，外界的目光往往聚焦于相關公司的高成長性、高盈利能力，忽視了“硬幣另一面”所隱含的經營風險性和業績波動性。如今，隨著投資者從沖動回歸理智，創業板公司中的“裸泳者”將被淘汰。