根據(jù)證監(jiān)會主席尚福林的意思，創(chuàng)業(yè)板退市制度能夠有效地發(fā)揮資源優(yōu)化配置，保護中小投資者的利益。但是創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價不僅較其他板塊更高，而且中小散戶參與程度往往更高，如果創(chuàng)業(yè)板可以直接退市，最倒霉的還是中小投資者。

　　創(chuàng)業(yè)板退市門檻低，應該有個先決條件，那就是創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價格低，發(fā)行門檻低。但是現(xiàn)在的情況卻是很多公司無法在創(chuàng)業(yè)板上市時，方轉移到中小板上市，創(chuàng)業(yè)板因發(fā)行價格高，成為了很多擬上市公司的首選。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板公司如果采用很低的退市門檻，并不恰當。

　　一家創(chuàng)業(yè)板公司，從上市到退市，小非可能全身而退，大非即使沒有全部賣光股票，至少也揮霍了大把大把的募集資金。到頭來，只有中小散戶高價申購、高價買入，最后股票摘牌，還沒有重組的機會。然而創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營從好變差，或者造假被曝光，其中上市公司高管有責任，證監(jiān)會有責任，詢價機構也有責任，惟一沒有責任的就是中小散戶，然而最終卻要由中小散戶承擔全部損失，公平何在？

　　也許有人會說，目前小散在創(chuàng)業(yè)板的持倉比重并不高。但這是繁榮的時候，一旦創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績變差，大非、小非和莊家，必然會比中小投資者更早知道信息，他們將會率先出脫手中籌碼，而善良的小散則會在各類白嘴黑嘴的忽悠下開始“逢低買入”，當東窗事發(fā)的時候，最終留守的只有中小散戶。

　　當然，這里面銀行或許也會成為倒霉蛋，因為不少上市公司大股東往往會把上市公司的股權質押給銀行申請貸款，以往質押給銀行的上市公司股權還能夠在重組過程中拿回一些權益。而一旦創(chuàng)業(yè)板公司失去了重組的機會，銀行發(fā)放出的貸款恐怕也只能打水漂。

　　對于A股并不創(chuàng)業(yè)的高價創(chuàng)業(yè)板，公平性已經(jīng)大打折扣，如果再剝奪中小投資者參與重組的權利，那么中小投資者財富縮水的速度將會進一步加快，這對于A股市場的穩(wěn)定健康發(fā)展絕不是好事。

　　本欄倒認為，可以新設置一個“微創(chuàng)板”，允許哪怕只有一個創(chuàng)意的公司上市招股，當然發(fā)行價格也要足夠低，例如每股1元，這樣的公司風險大，但投資者與發(fā)起人股東成本相同，這樣的公司如果經(jīng)營不善直接退市，倒是可以讓人接受。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)虧損直接退市，板子打在了誰的屁股上，明眼人一看即知。