⊙記者 吳正懿 ○編輯 祝建華

　　盛運股份昨日公告，擬使用8055萬元超募資金投入3個垃圾發電項目，以期整合上下游資源。記者注意到，上海佳豪、海默科技、奧克股份等多家創業板公司，紛紛進軍上下游產業鏈，以謀求新的盈利增長點。

　　盛運股份擬與中科通用、新能創投分別在山東濟寧、黑龍江伊春和安徽淮南投建3個垃圾發電項目。據預測，項目達產后年均稅后利潤分別為2843萬元、1129萬元和1608萬元。

　　與增厚業績相比，盛運股份似乎更注重其戰略意義。公司表示，投資是為“學習垃圾焚燒的運營管理、全套設備整體生產、安裝、調試經驗”，為公司由垃圾焚燒成套設備供應商轉向垃圾焚燒總承包商奠定基礎。

　　類似布局垂直產業鏈的創業板公司不在少數。比如，今年6月，上海佳豪出資1800萬元、持股60%的游艇公司設立，意味著公司由游艇設計向制造領域延伸；海默科技斥資4900萬元對陜西油田服務公司增資，借此向油田生產領域上游的勘探領域拓展；華誼兄弟擬斥資1.3億元建設影院，涉足電影放映市場，并介入網絡游戲領域。

　　由于光伏業產業鏈一體化的整合效果顯著，相關公司打通上下游產業鏈的沖動較為強烈。主營太陽能電池片及組件的向日葵，近期動用4.65億元超募資金突入上游的多晶硅片項目，投產后，公司硅片原料可基本實現自給自足，毛利率將大幅提升。握有13億元超募資金的東方日升今年10月設立香港子公司，涉水下游太陽能電站投資業務，并將伺機進軍上游硅片行業。天龍光電則花費超募資金1.2億元收購上海杰姆斯68%股權，將產業鏈涵蓋至光伏設備使用中的易耗品環節。

　　“創業板公司將超募資金投入上下游產業是一個很好的方向，” 市場人士表示，如能高效整合，將使公司獲取更低的成本、更高的效率，但其中也蘊含著不小的風險，“譬如，從設計延伸到下游制造業，雖然產業相關，但由于分屬不同的行業，有機整合具有一定難度”。

　　記者發現，部分公司以延伸產業鏈之名大舉投資，但上下游的關聯度其實并不緊密。如奧克股份最近投入1.26億元超募資金，上馬500兆瓦太陽能電池用多晶硅片一期項目(200兆瓦)，預計達產后年銷售收入達15.4億元、凈利潤1.4億元。而實際上，奧克股份屬精細化工行業，其產品中與光伏業有關聯的是晶硅切割液，屬于一種輔料。從這個角度看，本次超募資金投向是否屬于主營業務范疇存疑。

　　從預測數據看，奧克股份所投的太陽能項目一旦全部投產，其營收和凈利潤將遠超現有規模，公司主營構成將發生很大改變。由此看來，超募資金達17.5億元的奧克股份進軍新能源，更像是一場豪賭。