楊穎樺

　　10月29日，深圳洲際酒店，冠蓋云集。

　　這一天，創(chuàng)業(yè)板一周年的重要活動——第一屆創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會成立大會暨創(chuàng)業(yè)板市場與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會在深圳舉行。

　　當(dāng)天，來自于資本市場的機構(gòu)。上市公司等參會者拿到創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會的名單時，發(fā)現(xiàn)了一群陌生的名字，他們紛紛上線搜索這些名字的來源，而事實上，首批15名創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會委員皆來自于科技學(xué)界，來源于科技部、中科院和社科院的推薦。而創(chuàng)業(yè)板此次一周年的慶生，以創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會為開篇，下接戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研討會，含義深遠(yuǎn)，顯示了創(chuàng)業(yè)板與新型產(chǎn)業(yè)的重要聯(lián)系。

　　證監(jiān)會主席尚福林在當(dāng)日就用了巨大的篇幅闡述創(chuàng)業(yè)板與新興產(chǎn)業(yè)的互動性，他指出：“推出創(chuàng)業(yè)板是黨中央、國務(wù)院從經(jīng)濟社會發(fā)展全局出發(fā)作出的一項重要決策，適應(yīng)了我國應(yīng)對國際金融危機、促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的內(nèi)在要求，也適應(yīng)了我們加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在需求。”其中含義深遠(yuǎn)。

　　而僅僅在創(chuàng)業(yè)板即將迎來一周年生日的前幾天，“十二五規(guī)劃”正式發(fā)布，其中對于新興產(chǎn)業(yè)的期許又再一次被放大，而作為新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)重要孵化和培育器的創(chuàng)業(yè)板，雖然在這一天依然爭議不斷，但其攜帶著眾多具有新興產(chǎn)業(yè)概念的公司，仍在一周歲這天表現(xiàn)出興奮的態(tài)勢，10月29日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上升2.49%。

　　這似乎意味著，創(chuàng)業(yè)板這一年的成長路，與其代表的新興產(chǎn)業(yè)一般，仍在眾多爭議中一路向前，它能否承載起一個國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)振興的重任？這里真的能夠誕生中國的微軟？一年之后，創(chuàng)業(yè)板離納斯達(dá)克還有多遠(yuǎn)？

　　要尋找這一切的答案，一年時間似乎太短，市場仍在等待。

　　“國際金融危機之后，新興產(chǎn)業(yè)正在成為引領(lǐng)全球經(jīng)濟新的增長點。”尚福林如此看待新興產(chǎn)業(yè)的重要性。

　　因此，尚福林再三強調(diào)創(chuàng)業(yè)板公司與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，他指出；“創(chuàng)業(yè)板是落實國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要渠道，是促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個重要的推動力。創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步完善了創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資鏈條，加快了科技成果的產(chǎn)業(yè)化，對推動國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略正在發(fā)揮著重要的推動和引導(dǎo)作用。截至到10月22日，130家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到120家，占比為92%。”他指出，“截止今年10月22日，130家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，絕大部分分布在電子信息、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、文化教育、傳媒等領(lǐng)域。”

　　但他也指出，這種定位仍有待深入，目前“出現(xiàn)了一些申報企業(yè)創(chuàng)新能力不強、創(chuàng)新特點不突出，與創(chuàng)業(yè)板定位存在一定偏差的現(xiàn)象。為切實發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的作用，證監(jiān)會今年3月發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，在目前階段明確要求保薦機構(gòu)重點推薦符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥等九大重點領(lǐng)域的企業(yè)。近期國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，進(jìn)一步明確了發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點方向和重點領(lǐng)域。相信隨著市場各方對創(chuàng)業(yè)板市場定位認(rèn)識的進(jìn)一步深化，創(chuàng)業(yè)板對培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用也將進(jìn)一步得到發(fā)揮。創(chuàng)業(yè)板的定位還需要根據(jù)科技和經(jīng)濟發(fā)展情況和我國資本市場發(fā)展?fàn)顩r不斷地發(fā)展、不斷地完善”。

　　而定位于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，決定了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長性，而高成長背后的高新技術(shù)特點，也決定了這部分創(chuàng)業(yè)板面臨著高風(fēng)險。

　　對此，尚福林特別強調(diào)要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長性和風(fēng)險性，他指出，“成長性是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點，從我國已上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)看，大多數(shù)上市后保持了較好的成長態(tài)勢，但也有部分公司業(yè)績出現(xiàn)分化，有的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績甚至出現(xiàn)了較大的波動。”

　　尚福林分析這是由創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身特點決定的：“一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大部分處于成長期，創(chuàng)新能力強、成長性高，同時也伴隨著業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險相對較高的特點，加之創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模一般都比較小，抗風(fēng)險能力也比較弱，企業(yè)所處的行業(yè)和成長階段又不同，不可能要求所有的創(chuàng)業(yè)板公司都有同樣的高速成長。從上市后業(yè)績下滑的部分創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績情況看，大部分還是由于市場競爭因素，包括原材料價格上升，大客戶收入和定單減少，宏觀調(diào)控和行業(yè)景氣下降等等原因；另一方面，由于影響行業(yè)的因素復(fù)雜，創(chuàng)業(yè)公司在技術(shù)研發(fā)、市場開發(fā)、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面往往不會一帆風(fēng)順，體現(xiàn)出的經(jīng)營和財務(wù)指標(biāo)也是波動的，對其經(jīng)營規(guī)模、盈利能力的判斷需要時間的檢驗和長期的觀察。”

　　尚福林指出，將會強調(diào)創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息披露和風(fēng)險揭示。按照不同公司的風(fēng)險性采取不同的投資態(tài)度，還要認(rèn)識到創(chuàng)業(yè)板公司會出現(xiàn)經(jīng)營失敗，不能認(rèn)為只要是創(chuàng)業(yè)板上市的公司就必然會高成長。