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市場回暖IPO重啟傳聞再起 近期開閘無懸念
機構(gòu)人士認為即使重啟也以小盤股為主，對大盤影響有限
信息時報記者 陳永華
“你今天排隊了嗎？”這句曾經(jīng)在銀行里最流行的問好語，現(xiàn)在來到了證券市場。據(jù)WIND統(tǒng)計，從去年1月至今，已經(jīng)過會但仍未發(fā)行的個股有33家，而仍在資本市場里排隊等待上市的企業(yè)則達數(shù)百家。最近，已經(jīng)關閘近5個月的IPO即將重啟傳聞再起，這些排隊企業(yè)也開始蠢蠢欲動。
有市場人士擔心，IPO重啟或會拖累大盤下移，但也有分析人士則認為，最快啟動IPO的將會是小盤股，給市場帶來的資金壓力并不大，只要完善市場制度和發(fā)行制度，IPO重啟對大盤影響不大。
“市場IPO即將重啟。”“中國建筑、光大證券、招商證券有望登陸A股。”最近，A股市場IPO重啟的傳聞又悄悄潛入市場。2月5日，再度傳出有新股發(fā)行的當天，滬深兩市午盤出現(xiàn)大跳水，滬指原本上漲近2%，突然出現(xiàn)大量拋盤，指數(shù)跳水66.88點，尾盤略有回升，當天成為春節(jié)后首日綠盤收市的交易日。
IPO近期開閘無懸念
自去年9月26日華昌化工登陸A股市場后，由于管理層擔心市場擴容將影響市場穩(wěn)定，A股市場的大門開始緊閉。同時，已經(jīng)過會的幾十家企業(yè)，也被“凍結(jié)”上市程序，包括最近傳聞即將登陸的大盤股中國建筑等企業(yè)。
IPO大門關閉并沒有為市場立起定海神針，大盤依然持續(xù)下移，直到滬指在1個月后創(chuàng)下了本輪熊市以來的最低點1664點后，在政府4萬億的投資項目下，拉動市場逐步向上。至今，IPO已經(jīng)暫停近5個月。隨著近期市場回暖，IPO重啟話題再度在市場中流傳。
銀河證券研究員劉毅銘認為，在去年下半年，由于市場表現(xiàn)惡劣，A股市場融資功能暫時喪失，但目前市場已經(jīng)出現(xiàn)“活力效應”，市場回暖、資金回流、信心有所恢復，輿論導向也在為IPO重啟做鋪墊，使投資者已經(jīng)有心理準備，因此“IPO開閘是肯定的，只是以什么樣的形式開閘而已”。平安證券研究員蔡大貴也表示：“市場從來都如此。市場好的時候，IPO就增多，企業(yè)都希望能高價發(fā)行。”
資金壓力相對有限
IPO重啟只是一個時間問題，但重啟可能對市場帶來的壓力則使得眾多市場人士頗為擔憂，擔心目前市場仍處于疲弱狀態(tài)，IPO重啟將會瞬間擊垮目前正處于積極上攻的動力。有市場人士擔心，這次如果IPO重啟，所帶來的資金壓力可能使大盤直接觸碰本輪上漲的“天花板”。平安證券研究員蔡大貴則認為，最近IPO重啟不會拖累大盤表現(xiàn)：“100個中小企業(yè)個股也頂不上1個中國石油！”他認為，中小企業(yè)上市規(guī)模一般流通股本為1億股左右，只要不是大盤股IPO，對大盤影響不大。
劉毅銘也認為，如果以創(chuàng)業(yè)板或中小企業(yè)開啟IPO大閘，對市場的資金壓力并不大。“中小板首批登陸僅8只個股，如果以創(chuàng)業(yè)板的推出來開啟IPO大閘，首批上市個股也會控制在10~20只個股的規(guī)模。”他解釋到，如果按照每只個股的流通股本1~2億股計算，首批IPO的資金壓力也不大，進入市場的流通股為10億~40億股。“首批進場的流通股數(shù)不會超過50億股”。如果不是創(chuàng)業(yè)板，IPO重啟相信也是以小盤股為主，管理層將控制發(fā)行規(guī)模，而且會選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以目前市場狀態(tài)來看，發(fā)行價格也不會過高，因此對市場的壓力不會太大。
IPO重啟動猜想
目前，市場信心依然脆弱，視“大小非”為洪水猛獸，談IPO色變。但作為市場天生的造血功能，IPO不可能長期處于“暫停”狀態(tài)。假如A股市場的IPO重啟，將以什么形式出現(xiàn)？業(yè)內(nèi)分析人士提出了自己的猜想。
猜想一
中小企業(yè)IPO→創(chuàng)業(yè)板推出→大盤股IPO
“2009年的市場開放肯定是偏向中小企業(yè)的。”平安證券研究員蔡大貴預測，最近IPO重啟將從中小企業(yè)新股發(fā)行找到突破口，隨后是創(chuàng)業(yè)板的推出，等市場比較穩(wěn)定時，最后才是中國建筑、農(nóng)業(yè)銀行等大盤股的登陸。
蔡大貴表示，管理層會控制IPO的節(jié)奏，不希望看到大盤股的發(fā)行拖累了大盤的表現(xiàn)。但在他眼里，即使如中國石油這樣的大盤股也不構(gòu)成大盤下跌的根本因素。他認為，市場IPO是一種常態(tài)，并不需要去討論什么時候要重啟IPO、什么時候該推出創(chuàng)業(yè)板，而應該討論如何去做的問題。“市場的規(guī)范性、公平性比IPO重要得多，市場規(guī)則不完善，無論何時IPO還是會拖累市場的。”
擔憂：
市場制度的不完善成為蔡大貴的擔憂之一，他認為IPO的過程、結(jié)果是否公正、合法、能滿足市場需求很重要。“有部分企業(yè)并不符合上市的要求，經(jīng)過包裝后登陸市場，目的是為了圈錢。”蔡大貴認為，IPO重啟、創(chuàng)業(yè)板推出的最終目的并不是為了拯救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，而是為了投資，使企業(yè)更好發(fā)展、投資者獲得利潤。
據(jù)悉，現(xiàn)在排隊申請上市的企業(yè)有幾百家，其中有部分企業(yè)因為缺錢，希望通過登陸A股市場獲得投資資金的。以蔡大貴的觀點，這些以圈錢為目的，能力、技術均未達標的企業(yè)，無論何時IPO，都會對市場有負面影響。
猜想二
IPO重啟之時即創(chuàng)業(yè)板推出之日
從2007年下半年開始，有關改革新股發(fā)行制度的消息和言論不絕于耳。至今，新股發(fā)行制度改革仍在征詢意見之中。今年1月份，中國證監(jiān)會有關負責人表示，監(jiān)管部門正在征求有關方面的意見，預期2009年新股發(fā)行制度改革有實質(zhì)性突破。新制度面世的時間越來越近了。
“IPO重啟將成為創(chuàng)業(yè)板推出的契機，也成為改變新股發(fā)行制度的契機。”銀河證券研究員劉毅銘認為，最近IPO重啟或許就是發(fā)行方式變更后的首次亮相，有可能IPO重啟意味著創(chuàng)業(yè)板的推出。他認為，新的發(fā)行制度加入了退市的問題，如果是業(yè)績不好的企業(yè)上市為了圈錢，最終面臨退市的結(jié)局，同時，好的企業(yè)也可以繼續(xù)登陸A股市場。“經(jīng)常有新鮮血液補充，市場就會持續(xù)走好。”劉毅銘預計，在創(chuàng)業(yè)板推出后，市場逐步走向穩(wěn)定，管理層將批準大盤股進入。
據(jù)悉，證監(jiān)會將在股票發(fā)行的審批、定價和發(fā)售方式等三方面進行系統(tǒng)的創(chuàng)新和改革。劉毅銘認為，建立公平性、實現(xiàn)市場化，建立保薦人負責制，將可以避免如中國石油使投資者“很受傷”的情況。
擔憂：
假如推出新的發(fā)行制度，建立退出機制，“殼資源”不再像目前一樣走俏。“現(xiàn)在一到年底，業(yè)績不好的個股，尤其是ST板塊個股經(jīng)常被爆炒，風險非常大。”劉毅銘告訴記者，有部分個股被借殼后，業(yè)績依然不好，只是換了報表，結(jié)果是反復被“ST”。
“如果IPO重企還是按照原來的規(guī)則，則對市場造成沖擊。”他認為，如果目前的制度不改變，一旦有大盤股進入市場，依然會對市場“抽血”，市場信心又會喪失。
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