中國企業上市總體情況低迷

　　【記者李濤9日北京報道】

　　大中華區著名創業投資與私募股權研究、顧問及投資機構清科集團今日發布的數據顯示，受海外金融風暴和境內資本市場調整影響，2008年中國企業境內外上市總體情況低迷，境內外上市數量和融資額大幅縮減，分別創下三年同期新低。

　　報告稱，2008年1-11月共有113家中國企業在境內外資本市場上市，合計融資218.29億美元，平均每家企業融資1.93億美元；上市數量、融資額和平均融資額均創三年來同期新低。

　　此外，2008年1-11月上市的113家中國企業中，34家是有創投或私募股權投資支持的企業，融資總計33.77億美元，分別占全年上市企業總數的30.1%和融資總額的15.5%。其中海外市場上市12家，融資20.78億美元；境內市場上市22家，融資12.99億美元。

　　海外上市集聚特點明顯

　　2008年1-11月中國企業海外上市環境惡化。一方面，2006年9月8日起施行的《關于外國投資者并購境內企業的規定》影響逐漸顯現；另一方面，從2007年開始的美國次貸危機惡化，并逐步演變成全球性的金融風暴。受上述因素影響，中國企業海外上市步履艱難，上市數量和融資額雙雙縮減。

　　縱觀全年，2008年中國企業海外上市呈現明顯的集聚特點。一方面，上市地點集中于香港主板。37家海外上市中國企業中有19家企業均選擇了在香港主板上市，不僅如此，融資額最多的前九名企業也均落戶于香港主板。

　　與之相對的是，其他海外市場表現清淡。新加坡主板有12家中國企業上市，融資6.31億美元，較去年同期有所下降；紐約證券交易所和NASDAQ則是格外冷清，兩市場各有3家中國企業上市，融資額分別較去年同期下降93.7%和94.9%。另外7個海外市場今年均沒有中國企業上市。

　　另一方面，行業分布高度集中于傳統行業。25家傳統行業企業合計融資59.64億美元，分別占上市企業數量的67.6%和融資總額的86.2%。盡管上市數量和融資額較去年同期減少，但其所占比例分別較去年同期增長10.5和25.9個百分點；而其余四個行業的融資額占比均較去年同期有所下降。

　　境內上市速度大幅放緩

　　2008年中國境內資本市場面臨更多變化，不確定性重重。一方面，境外金融風暴驟起，全球各大資本市場動蕩不安，對滬深市場造成一定的沖擊；另一方面，境內滬、深兩市長時間低位盤整，滬深大盤指數更是一再下挫探底，投資者熱情衰減，投資態度更趨謹慎；而在全流通改革進程安排下的“大小非解禁”，也給市場帶來了不小的壓力。在上述因素影響下，中國證監會持續放緩新股審核和上市進度，控制股票供給以穩定市場。受此影響，中國企業境內上市速度大幅放緩，第四季度更是進入新股發行真空期。

　　從今年境內市場新上市企業的行業分布來看，傳統行業在融資額和上市數量方面以絕對優勢獨占鰲頭。59家傳統行業企業合計融資140.24億美元，上市企業數量和融資額分別占境內上市企業總數和融資總額的77.6%和94.1%。廣義IT、服務業、生技／健康和清潔技術行業共有17家企業上市，合計融資8.84億美元，平均每家企業僅融資5198.32萬美元，不足境內上市企業平均融資額的一半。

　　境內市場成VC／PE退出通道

　　受《關于外國投資者并購境內企業的規定》和境內外資本市場惡化影響，2008年有VC／PE支持的中國企業IPO表現清淡，上市數量和融資額均大幅縮減。至11月底，共有34家創投或私募股權投資支持的中國企業在境內外上市，合計融資33.77億美元，占同期中國上市企業境內外融資總額的15.5%，上市數量與融資額分別較去年同期下降57.5%和88.1%。其中，海外上市12家，比去年同期減少76.0%；融資額為20.78億美元，不及去年同期的六分之一。

　　而境內資本市場仍為創投和私募股權投資機構提供了穩定的退出渠道，上市退出的企業數量近年同期首超海外市場。2008年前11個月，滬深兩市共有22家創投和私募股權投資支持的中國企業上市，合計融資12.99億美元，盡管在融資額和平均融資額方面均落后于海外市場，但是上市數量較海外市場多出10家，可見境內資本市場已漸成VC／PE退出的主通道。而今年9月滬深交易所修訂的《股票上市規則》中有關創投和私募股權投資機構所持股份限售期縮短的利好消息，有望進一步吸引更多的創投和私募股權機構在境內市場退出。

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