□本報記者 趙學毅

　　今年以來，IPO的審核已經隨著市場調整而有所放緩，自9月16日審核通過湖南博云新材料至今，中國證監會對IPO的審核也已暫停一個月。相關數據顯示，今年IPO融資額與去年相比縮減78.06%，二級市場中，77家今年上市新股中，股價已經跌破發行價的就有44家，占比57.14%。

　　據《證券日報》數據中心統計，截至10月15日，今年以來發行的新股有74只，合計融資總額1040.05億元，與2007年4740.63的融資額相比，大幅縮減了近八成。近幾年相關數據顯示，2005年新股融資115.26億元，2006年則增長15倍至1837.21億元，2007年融資額繼續大增1.58倍。而今年的融資規模顯然是自“新老劃斷”以來首次出現大幅下滑。

　　就今年各月度融資情況看，這種縮減趨勢更為明顯。今年1月份新股融資額311.66億元，2月份縮減至234.48億元，3月份則只有3.7億元的融資額度。第二季度三個月的融資額分別為215.75億元、90.52億元、53.44億元，時至9月份更是低至12.35億元，僅高過今年3月份的水平。有市場人士認為，二級市場持續調整，資本市場的環境不明朗，投資者對于IPO活動十分謹慎，這使得今年的融資活動比較低迷。

　　從已經上市的新股表現來看，首日平均溢價率大幅減小，并且“破發”范圍日益擴大。按首日收盤價計算，77只新股上市首日相對發行價的平均溢價率為112.54%；若按首日平均價計算，其平均溢價率為107.22%。與去年的平均水平相比，兩種方法計算的平均溢價率都已經大幅度降低。2007年上市的129只新股按首日收盤價計算的平均溢價率為194.64%，按首日平均價計算的平均溢價率為189.01%。

　　更值得關注的是，今年上市的新股已有44只破發，已接近上市新股量的六成。包括紫金礦業、中煤能源、金鉬股份在內的三家滬市大盤股也已均破發，這三只股票目前的價格分別為3.85元、7.79元、8.38元，現價相對于發行價折價比例分別高達46%、53.71%、49.43%。在折價率排行榜上看，濱江集團、大洋電機、合肥城建、威華股份四家中小板居前，折價率均遠遠超過60%。據西南證券統計，目前創出歷史新低的180余家上市公司的股票中，170余只為2006年6月以后首發上市的，主要因為上市初期正值牛市階段，市場定位水平偏高。

　　其實，新股破發在國際成熟市場屢見不鮮，其中美國即便是在大牛市中，總有1/3左右的新股上市首日收盤價是跌破發行價的。同時約有1/3的新股上市首日收盤價略高于發行價，但溢價不超過20%。此外，也有1/3的新股上市首日收盤價屬高溢價的，但與發行價相比，最高溢價一般不會超過50%至70%。可見，首發上市定位偏高已成為全球性的特征。

　　有意思的是，隨著新股上會及發行節奏明顯放緩，多家公司推遲或撤銷IPO。可以說，不斷涌動的新股破發潮，也間接拖累了新股發行的步伐。市場不佳，使得企業詢價的時候，投資者會將其發行價格壓低，市盈率也會跟著壓低，這將直接導致融資額的下降。不過，目前希望上市融資的企業積極性仍然很高，只是在選擇最佳上市時機。所以，辯證地看待推遲或撤銷IPO的問題是十分重要的。

　　44只“破發”新股一覽

　　代碼 簡稱 溢價率 最新收盤 發行價格 10月來 市凈率 市盈率 流通市值 中期每股 上市流通日

　　(%) (元) (元) 漲跌幅(%) (倍) (倍) (億元) 收益(元)

　　002244 濱江集團 -69.33 6.23 20.31 4.01 2.48 9.87 7.48 0.7 2008-5-29

　　002208 合肥城建 -64.23 5.58 15.6 -10.58 1.26 10.73 2.23 0.26 2008-1-28

　　002240 威華股份 -63.5 5.73 15.7 -19.64 1.03 17.91 4.39 0.16 2008-5-23

　　601898 中煤能源 -53.71 7.79 16.83 -33.53 1.75 14.43 118.82 0.27 2008-2-1

　　002247 帝龍新材 -50.09 8.01 16.05 -20.22 1.4 15.48 1.35 0.2587 2008-6-12

　　601958 金鉬股份 -49.43 8.38 16.57 -29.64 1.77 5.59 45.08 0.75 2008-4-17

　　002211 宏達新材 -48.9 5.36 10.49 -19.88 1.41 16.75 3.27 0.16 2008-2-1

　　002203 海亮股份 -48.79 5.72 11.17 -20.56 1.76 10.97 5.6 0.2607 2008-1-16

　　002239 金飛達 -48.34 4.82 9.33 -19.8 1.32 10.28 1.64 0.2344 2008-5-22

　　002233 塔牌集團 -47.06 5.31 10.03 -19.18 1.25 7.81 5.31 0.34 2008-5-16

　　002227 奧特迅 -46.76 7.65 14.37 -18.44 1.5 18.21 2.1 0.21 2008-5-6

　　002258 利爾化學 -46.58 8.58 16.06 -16.21 4.63 10.46 2.92 0.41 2008-7-8

　　002212 南洋股份 -46.56 8.08 15.12 -20.78 1.28 12.63 11.52 0.32 2008-2-1

　　601899 紫金礦業 -46 3.85 7.13 -14.63 3.3 14.81 53.9 0.13 2008-4-25

　　002249 大洋電機 -44.34 14.25 25.6 -20.39 1.59 6.36 14.2 1.12 2008-6-19

　　002231 奧維通信 -44.21 4.72 8.46 -16.75 1.38 43.22 1.27 0.0546 2008-5-12

　　002206 海利得 -43.7 8.27 14.69 -21.01 1.31 11.81 2.65 0.35 2008-1-23

　　002256 彩虹精化 -41.16 7.39 12.56 -15.15 1.72 12.32 1.63 0.3 2008-6-25

　　002229 鴻博股份 -40.92 8.2 13.88 -10.28 1.55 13.67 1.64 0.3 2008-5-8

　　002246 北化股份 -40.86 4.11 6.95 -24.03 1.42 18.68 2.03 0.11 2008-6-5

　　002243 通產麗星 -40.75 4.61 7.78 -17.38 1.63 12.13 1.87 0.19 2008-5-28

　　002245 澳洋順昌 -38.83 10.02 16.38 -19.71 1.6 9.28 1.52 0.54 2008-6-5

　　代碼 簡稱 溢價率 最新收盤 發行價格 10月來 市凈率 市盈率 流通市值 中期每股 上市流通日

　　(%) (元) (元) 漲跌幅(%) (倍) (倍) (億元) 收益(元)

　　002222 福晶科技 -37.61 4.86 7.79 -15.92 1.7 14.29 2.31 0.17 2008-3-19

　　002250 聯化科技 -35.08 6.83 10.52 -21.04 1.48 9.76 2.21 0.35 2008-6-19

　　002221 東華能源 -33.57 3.78 5.69 -20.08 1.66 75.6 2.12 0.025 2008-3-6

　　002226 江南化工 -33.49 8.38 12.6 -18.56 1.73 17.46 1.13 0.24 2008-5-6

　　002235 安妮股份 -33.46 7.26 10.91 -14.89 1.71 11.71 1.82 0.31 2008-5-16

　　002260 伊立浦 -32.73 4.48 6.66 -20.57 3.37 24.89 1.08 0.09 2008-7-16

　　002224 三力士 -31.02 6.47 9.38 -15.86 1.52 24.88 1.23 0.13 2008-4-25

　　002228 合興包裝 -29.85 7.12 10.15 -11.55 1.91 13.19 1.78 0.27 2008-5-8

　　002248 華東數控 -28.98 6.96 9.8 -19.16 1.76 15.82 5.46 0.22 2008-6-12

　　002267 陜天然氣 -25.21 7.92 10.59 -23.18 4.46 9.66 6.34 0.41 2008-8-13

　　002271 東方雨虹 -25.04 12.99 17.33 -16.78 3.81 14.12 1.37 0.46 2008-9-10

　　002263 大東南 -24.24 4 5.28 -18.37 2.15 11.76 2.05 0.17 2008-7-28

　　002207 準油股份 -23.69 5.99 7.85 -21.9 1.72 74.88 1.5 0.04 2008-1-28

　　002220 天寶股份 -22.91 13.16 17.07 -22.13 1.85 11.54 2.37 0.57 2008-2-28

　　002210 飛馬國際 -22.59 6.03 7.79 -21.99 1.94 14.09 2.11 0.214 2008-1-30

　　002270 法因數控 -20.69 6.9 8.7 -17.86 5.52 11.9 2.01 0.29 2008-9-5

　　002225 濮耐股份 -17.75 3.94 4.79 -16.7 2.24 13.13 2.36 0.15 2008-4-25

　　002253 川大智勝 -17.63 12.15 14.75 -7.88 1.79 27.61 1.58 0.22 2008-6-23

　　002259 升達林業 -15.13 3.87 4.56 -18.53 3.13 20.54 1.7 0.0942 2008-7-16

　　002217 聯合化工 -12.2 10 11.39 -27.85 2.4 7.94 3.72 0.63 2008-2-20

　　002232 啟明信息 -4.77 8.99 9.44 -12.63 2.47 13.22 2.88 0.34 2008-5-9

　　002266 浙富股份 -0.98 14.15 14.29 -8 7.58 14.74 4.05 0.48 2008-8-6

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。