近期A股市場受全球股市集體下挫的影響，股指不斷走低。而今年上市的新股更是差強人意，跌破首日開盤價和發(fā)行價的現(xiàn)象屢見不鮮，但都無法和最近上市的川潤股份、水晶光電兩只新股上面追高的投資者損失的速度相提并論。這兩只股票目前距離首日上市的收盤價已經(jīng)連續(xù)9個跌停板。

　　從上市首日的交易情況來看，以川潤股份為例，該股當天一共停牌4次，4次復牌后分別成交6311萬元，1027萬元，3083萬元和1952萬元，成交均價分別為18元、22.78元、31.5元和37元。對于以37元均價追高的投資者來說，9個交易日的資產(chǎn)市值已過腰斬，損失不小。

　　那么這兩家公司的真實價值到底如何呢？從估值上看，川潤股份IPO公開發(fā)行共計6900萬股，發(fā)行價格10.44元，發(fā)行市盈率24.28倍、發(fā)行市凈率2.51倍，發(fā)行價格并不便宜。按照公司的業(yè)績和資產(chǎn)質地情況分析，設備制造行業(yè)2008年9月剔除虧損股的平均市盈率為19.8倍，平均市凈率為2.7倍。川潤股份上市后合理的價值中樞約為11元。也就是說川潤股份10.44元的發(fā)行價格已基本體現(xiàn)了該股的相對價值。而水晶光電IPO共發(fā)行5000萬股，發(fā)行價格15.29元，發(fā)行市盈率23.63倍、發(fā)行市凈率2.85倍，同樣不算便宜。機構預測的公司2008~2010年的攤薄EPS均值分別為0.85元、1.21元和1.56元。而電子元器件行業(yè)剔除虧損股的平均市盈率為23.8倍，平均市凈率為2倍，水晶光電上市后中樞價值約為18元。

　　川潤股份和水晶光電上市當天遭到爆炒，主要是時間上“生逢其時”。9月19日上市，恰逢管理層出臺三大救市政策，大盤歷史性地單日漲停。午后除了這兩只新股，場內(nèi)交易的所有和股票相關的品種均漲停，這刺激了新股的炒作氣氛。川潤股份盤中最高價格為37元，市凈率一度高達21.14倍；而水晶光電的收盤價50.8元對應的市凈率高達27.75倍。而9月19日當天A股市場市盈率均值僅有14.9倍，平均市凈率僅有2.5倍。

　　長期來看，從2008年四季度開始的相當長的時期內(nèi)(或者可長達2-3年)，A股有可能進入到類似于2002年1月到2004年底的“較長時間緩跌或橫向震蕩階段”。在該階段中，市場的階段性的機會會很多，投資者只要踩準市場節(jié)奏，做好資金(倉位)控制，選好股票，仍有望獲得理想的收益。新東風資訊 李軍

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。