中國南車是全球最大的軌道設(shè)備制造商和解決方案供應(yīng)商之一，同時也是中國最大的軌道設(shè)備制造商和解決方案供應(yīng)商，享有強大的政策支持和技術(shù)轉(zhuǎn)移優(yōu)勢。該公司主要產(chǎn)品在我國占據(jù)最大的市場份額，同時出口世界各國，海外收入高達19億元人民幣。

　　首先，公司在鐵路及城市軌道交通裝備市場占有率方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。在機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛等所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場占有率均超過或接近50%。

　　其次，公司核心產(chǎn)品將進入爆發(fā)增長期。按鐵路“十一五”規(guī)劃，2010年動車組保有量將達到1000列，而2007年底僅為140列左右，未來幾年將是動車組需求的爆發(fā)增長期。從目前情況來看，中國南車總共市場份額將超過430列，平均每年需生產(chǎn)超過140列。

　　該公司在規(guī)模增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙輪驅(qū)動下，未來五年能夠保持20%以上的復(fù)合增長。因此，應(yīng)該享有不低于中國中鐵(P/E=22)和中國鐵建(P/E=26)的估值溢價，所以中國南車2008年的合理市盈率應(yīng)該達25倍，中國南車上市后的市場價格應(yīng)該不低于3.26元。

　　金證顧問

　　部分大機構(gòu)的預(yù)測

　　機構(gòu) 上市定價區(qū)間預(yù)測

　　平安證券3.65-4.32元

　　申銀萬國 2.6-2.8元

　　聯(lián)合證券 3.0-3.3元

　　海通證券 3.40-3.80元

　　國泰君安 3.03-3.63元

　　光大證券 2.9-3.3元

　　安信證券 3.6-4.5元

　　中信建投 2.97-3.52元

　　長江證券 3.64-4.20元

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