制圖/張逸俊

　　大型IPO“特批”造

　　繼中煤能源(601898.SH)和中國鐵建(601186.SH)后，今年又一只募集資金超百億元的大型IPO項目——中建股份IPO即將上會。根據中國證監會發行監管部5月30日發布的發審委工作會議公告，將在6月5日審核中建股份的IPO申請。

　　計劃募資將超400億

　　根據招股說明書申報稿中的介紹，中建股份此次擬發行不超過120億股A股，所募集的資金在扣除發行費用后，將用于五個大項目以及補充公司流動資金，共需425.66億元。

　　中建股份全稱為中國建筑股份有限公司，由中建總公司作為主發起人，聯合中國石油集團、寶鋼集團、中化集團共同發起設立。其中中建總公司在發行前持有其94%股份，為控股股東和實際控制人。同時，中建總公司還為中國海外發展(00688.HK)和中國建筑(03311.HK)的實際控制人。

　　此次，中建總公司將全部主營業務及相關資產負債、相關資質和品牌注入中建股份，由中建股份作為中建總公司全部主營業務的運營載體。截至2007年12月31日，中建股份資產總額為1659.39億元，負債總額1399.19億元；2007年實現營業收入1683.06億元，實現凈利潤70.65億元。

　　特批發行

　　值得注意的是，此次中建股份發行A股是經過國務院特批后進行的。中建股份在招股說明書申報稿中表示：“根據《首次公開發行股票并上市管理辦法》的要求，報經國務院批準，本公司設立未滿三年即可申請在境內公開發行股票并上市。”

　　中國證監會在2006年5月公布的《首次公開發行股票并上市管理辦法》第九條中規定，“發行人自股份有限公司成立后，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批準的除外。”而中建股份的成立時間為2007年12月10日，距今尚不足6個月。

　　一位深圳某大型券商投行業務部負責人告訴《第一財經日報》，只要不滿足上述條件的公司想上市，都可以申請特批。不過，獲得特批發行的公司需要做一個過去三年的模擬財務報表。

　　而一位證監會人士則表示，這種特批的情況只是個案，不具普遍意義，理由也都是不一樣的。主要是有些想要發行上市的公司因為體制改革中出現的問題，由其主管部門將相關材料報請國務院，再由國務院咨詢相關部門后作出決定。

　　市場短期或有心理壓力

　　此次中建股份發行A股的募集資金規模將是今年以來所有已發行A股公司中最高的。已經持續疲弱的市場，是否能夠承受如此大規模的擴容壓力？

　　太平洋證券研發中心總經理郭士英認為，從近期市場的成交量情況看，即使下調交易印花稅率，成交仍不活躍，處于地量水平，說明市場仍舊信心不足。此時發行中建股份，至少會對投資者的心理有影響，不過，只要這種發行不成風，影響應該是短期的。

　　東海證券行業研究員王萬金也認為，這么大的發行規模，可能會對市場造成一定沖擊。但他同時指出，中建股份是一家好公司，在房屋建筑工程細分市場是領頭羊，并且利用產業鏈優勢做大了房地產，并進入公路鐵路等基建行業。

　　中建股份目前是中國最大的建筑房地產綜合企業集團，中國最大的房屋建筑承包商，長期位居中國國際工程承包業務首位，同時也是中國最大的房地產企業集團之一。

　　王萬金分析，按照發行后300億總股本估算，中建股份在2008、2009、2010年的EPS將分別可達0.19元、0.26元和0.34元，此次發行區間可能在4.18~5.32元，上市目標價6.43元。任亮

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