他說，從招股說明書披露格式規定看，強調“確定性”和“詳盡披露”，不僅要披露具體投資細節，還要披露投資效益。這對于傳統企業如汽車制造、機械加工等較為適用——建一條生產線就能算出效益。而互聯網企業，其經營特征表現為輕資產運營，主要成本為人力或運營成本，因此該類企業募集資金用途，無法像傳統企業那樣用于購置有形固定資產，而多用于如網絡建設、服務平臺升級、人力資源投入、營運資金補充等�！霸斐蛇@類企業本身特有的‘不確定性’與目前監管部門‘確定性’剛性審核之間的矛盾�！痹撊耸勘硎�。

　　“還有一個不確定性，是在新經濟企業主營業務持續性上�！币晃浑娦判袠I分析師舉例說，一家專業從事電信增值業務的公司，由于經營環境及政策環境變化，使得其從互聯網接入向PSTN長途語音轉售業務轉型。從微觀層面看，公司主營業務發生了重大變化，但從另外一個層面看，該企業一直專注于電信增值業務，就像一個生產CRT彩電的企業轉型生產平板電視。但在實際操作中，該公司是否被認定為主營業務發生重大變化，往往各方存在較大分歧。

　　“如果被認定為主營業務發生重大變化，這類型企業可能永遠無法上市。”他說，一家投資者心目中的好公司，卻不一定是適合上市的公司，這會是中國資本市場的遺憾。

　　“國內資本市場對新經濟的理解還是不夠。一般來說，會希望上市企業主營業務突出，然而這與具有新經濟色彩的互聯網、增值通信企業特質不符，互聯網企業的業務處于高度動態調整狀態，國內監管機構對此‘常態’不太理解，也不夠寬容�！标惤饦蛘f，“目前資本市場比較熟悉和了解工業性企業成長方式。用工業化思維來看待信息化產業，評判具有新經濟色彩的企業，勢必帶來一些障礙�！�

　　“我不認為目前中國資本市場，包括發審、1級市場、承銷商、普通投資人，他們對新經濟的了解都是充分的�！标惤饦蛟u價說。

　　寄望創業板

　　263沖擊中小板被拒，引起的連鎖效應開始顯現。

　　在此之前，天涯社區傳出打算在深圳中小板上市的消息；近日，天涯則放出“首選創業板”的口風。

　　而與263業務類似的35互聯，亦開始松口，將上市目標放在創業板上。

　　在不久前的5月9日上海陸家嘴論壇上，證監會主席尚福林也表示，將穩步推進創業板，為多層次資本市場培育公司資源。在此基礎上逐步建立一個適合我國國情、高效率、創新型的篩選和培育機制。

　　尚福林此前曾公開表示，由于擬在創業板上市的公司商業模式，和主板上市公司商業模式不同，其審核重點和標準也會有所區別，因此有必要單設發審委審核創業板上市公司。

　　創業板的推出，或許能為中小新經濟企業打開一扇新的希望之門。

　　“263謀劃5個月后將再次謀求中小板機會�！币晃唤咏�263的人士向中國經濟時報透露，顯然，263依然鎖定主板而非創業板。

　　“當然海外上市也是一種選擇�！彼�說。