金立新

　　日前，3年未對外公布年報的中國光大銀行正式發布2007年年報。數據顯示，目前中國光大銀行的不良貸款率已從2007年年底的4.49%下降到2%左右，撥備覆蓋率從2007年年底的91.64%提高到119.96%，資本充足率由2007年年底的7.19%提高到8%以上，達到監管要求(最后以審計口徑為準)，光大銀行已基本具備上市條件。

　　截至2008年4月30日，中國光大銀行已完成上市前的10項準備工作，包括發行60億元次級債；批量處置142億元不良資產并爭取優惠稅收政策；彌補33.85億元歷史累計虧損；解決多年形成的巨額關聯交易；清理多年形成的包括接收原投資銀行的自辦經濟實體及對外投資；基本完成國有股權確權；基本完成自有及租賃房產確權；基本完成資產評估及財務審計；進行上市輔導、戰略修訂及完善公司治理結構；初步完成招股說明書等上市文件的準備。消息人士透露，光大銀行在本周或下周初拿到中國證監會監管意見函后，5月中旬將遞交上市申請。

　　至此，堪稱在中資銀行上市歷程中最曲折、最受關注的光大銀行上市已幾乎毫無懸念，留下的唯一疑問就是：上市的賣點將是什么？

　　其實，就光大銀行上市和光大重組的進程看，無論光大銀行上市的賣點是什么，賣出什么價錢，都不會對光大銀行上市和光大重組的成功產生任何影響。但是，在整個光大重組過程中，公眾對其關注的焦點除了重組本身以外，還在于其第一張金融控股公司的“金字招牌”如何被利用。去年8月，在光大重組之初的記者通氣會上，光大集團及光大銀行董事長唐雙寧曾表示：目前國內許多商業銀行都在向金融控股公司方向發展，但真正“有名有實”的金融控股集團只有光大。但可惜的是，光大雖然有名有實，卻是有槍沒子彈。

　　時隔近一年以后，匯金公司對光大銀行200億元的注資已經到位，光大金控的彈藥得到補充。而下一步，光大證券和光大銀行的上市則不僅是光大重組的重要組成部分，更是給未來光大金控體系的建設與整體的發展補充彈藥的重要手段。從更宏觀的意義上講，光大銀行和光大證券是否能夠實現更大的融資規模，的確也是影響到光大金控是否能夠盡快完成其"探索現代金融控股模式，為中國金融改革探路搭橋"使命的關鍵步驟。從這個意義上看，光大銀行上市的賣點將是什么，無疑是光大銀行上市前留下的一個最吸引人的懸念。

　　對于光大銀行在我國商業銀行中的行業地位，唐雙寧曾有過這樣的描述：縱向與自己比較，目前光大銀行的資產、貸款、存款比2002年增長了一倍多，凈利潤是2002年的16倍，不良貸款率從13.13%下降到4.46%，撥備覆蓋率由46.5%上升到97.6%。陽光理財、短期融資券、企業年金等產品取得了一定的競爭優勢，品牌形象社會反響良好。但橫向與同業比較，差距還相當大。

　　從資產規模來看，2007年，相當多的股份制商業銀行都超過了光大銀行，甚至連一些城市商業銀行也都快趕上光大銀行了。從資本實力來看，在英國《銀行家》雜志的排名中，光大銀行2002年排名205位，2006年排到了311位，2007年，由于資本充足率是負數，一直沒有出年報，《銀行家》不再為光大銀行排名。

　　從存、貸款增長情況來看，2007年招行、中信、浦發、民生、興業等銀行存款都有較大增長，增長幅度最高的達到28.4%，而光大銀行存款比上年增加312億元，增長幅度只有6%。貸款上招行和中信都增加了1000億元以上，民生和浦發增加了900多億元，光大銀行只增加了600多億元，一年差距就是三四百億元。

　　從資產質量來看，2007年末，光大銀行的不良貸款余額占股份制商業銀行的21.6%；不良貸款率僅列深發展之前，12家商業銀行平均水平是2.15%，光大銀行是4.46%，高出一倍以上。

　　從這樣的比較中不難看出，在同業中光大銀行并不具有行業優勢。因此，唐雙寧為光大銀行制定的戰略目標是：在改革重組上市后新的體制下，一年奮力起步，三年改變面貌，五年形成自身特色，十年勇爭同業前列。而光大銀行上市最大的賣點，或許就孕育在這個"新體制"中。

　　在評級機構為光大銀行2008年第一期次級債所作的評級報告中，對于光大銀行的優勢主要總結為兩點：其一是匯金公司代表國家注資后，光大銀行將獲得強有力的政府支持；其二是創新能力較強，陽光理財產品和債券承銷業務位于同業前列。這在一定程度上代表了機構對光大銀行的最為關注點。實際上，它也極有可能成為未來光大銀行上市中最大的賣點。

　　數據顯示：2007年光大銀行理財產品發行規模超過2000億元，實現理財手續費收入1.88億元，占全部手續費收入及傭金收入的11.21%，2005年至2007年個人理財產品復合增長率達到75%，成為國內最大的人民幣理財產品發行銀行。在投行業務方面，截至去年底，光大銀行作為主承銷商和副主承銷商，累計為51家企業發行112期短期融資券，累計發行量1360億元，連續3年承銷家數市場排名第一。此外，光大銀行是全國唯一一家擁有全面代理財政資格的全國性股份制商業銀行，其代理中央財政支付金額占整個市場份額的60%以上。將這些業務經營亮點統一在金融控股的新體制格局下，通過金控體系下各業務板快的互動，無疑將帶動并進一步放大光大銀行零售業務和中間業務的市場優勢，進而形成自身特色。這樣的特色可能是其他商業銀行所無法比擬的。一旦被市場所接受和認同，它就將成為光大銀行最好的賣點。