市場分析

　　中石油或是前車之鑒

　　紫金礦業A股的發行價與H股市價接軌，自然使得A股的定價受到高度關注。

　　昨日，紫金礦業H股上漲4.62%，報收在7.92港元，按照最新的人民幣兌港幣的匯率中間價0.8969計算，折合7.103元人民幣，還低于紫金礦業A股發行價7.13元。同樣的公司，既然港股的價格更便宜，何必在A股市場花更高的價格買入？

　　而作為黃金股，紫金礦業與山東黃金 (600547，收盤價131.76元 ) 和 中 金 黃 金(600489，收盤價62.88元)相比，估值也沒有優勢。

　　山東黃金一季度每股收益高達1.2元，當前股價對應的動態市盈率為27.45倍，中金黃金一季度每股收益0.44元，當前股價對應的動態市盈率為35.73倍。而機構對紫金礦業2008年的每股收益并不樂觀，比如中信建投證券張芳預計公司2008年每股收益為0.208元，一旦紫金礦業開盤價超過8元，目前的動態市盈率就將超過40倍。而紫金礦業本身是一只超級大盤股，成長性必定小于股本較小的山東黃金和中金黃金，給予的估值應該比兩者低才合理。

　　分析人士指出，作為理性的投資者，以及價值投資者，今日高價買入紫金礦業，肯定不劃算，中國石油、中國太保等就是前車之鑒。

　　此前，中國石油、中國太保、中國神華、中煤能源等大盤股，都以很高的市盈率發行，從這些股票上市后的表現來看，都無一例外地進入了漫漫熊途。相信高市盈率發行的紫金礦業已經在一級市場上吹大了泡泡后，必將復制中石油等股票在二級市場上的走勢，建議投資者謹慎參與。

　　這位人士指出，今日紫金礦業的開盤價有可能超過10元，甚至更高，屆時持有的股民朋友應該乘機賣出，堅決拋售。當然，短期內紫金礦業也可能受到市場的炒作，但是盲目追進的風險將會很大。