□ 本報(bào)記者 張歆

　　2.15萬(wàn)億元——今日，因0.1元面值發(fā)行而備受關(guān)注的紫金礦業(yè)披露了其IPO網(wǎng)上、網(wǎng)下凍結(jié)申購(gòu)資金的總量。雖然，2.15萬(wàn)億元并沒(méi)有打破之前中國(guó)石油、中國(guó)鐵建等吸引超過(guò)3萬(wàn)億元申購(gòu)資金的紀(jì)錄，但是紫金礦業(yè)的此次申購(gòu)仍然充滿了看點(diǎn)。

　　中簽率比值泄漏機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎心態(tài)

　　公告顯示，在規(guī)定的截止時(shí)間內(nèi)，網(wǎng)下共有164個(gè)配售對(duì)象通過(guò)上證所申購(gòu)平臺(tái)提交了有效的申購(gòu)報(bào)單，有效申購(gòu)總量為1785850萬(wàn)股，凍結(jié)資金總額為人民幣1273億元。發(fā)行價(jià)格人民幣7.13元／股對(duì)應(yīng)的有效申購(gòu)總量為1785850萬(wàn)股；同時(shí)，根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)為817121戶，有效申購(gòu)股數(shù)為28360299.2萬(wàn)股。

　　根據(jù)《紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)下發(fā)行公告》公布的回?fù)軝C(jī)制，由于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.34555348%，低于1%，也低于網(wǎng)下初步配售比例，發(fā)行人和保薦人(主承銷商)決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，將7000萬(wàn)股(本次發(fā)行規(guī)模的5%)股票從網(wǎng)下回?fù)艿骄W(wǎng)上。回?fù)軝C(jī)制實(shí)施后發(fā)行結(jié)構(gòu)如下：向網(wǎng)下發(fā)行35000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總規(guī)模的25%；向網(wǎng)上發(fā)行105000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總規(guī)模的75%。回?fù)軝C(jī)制實(shí)施后，網(wǎng)下最終配售比例為1.95985105%；網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.37023587%。

　　事實(shí)上，對(duì)比之前中國(guó)石油、中國(guó)建行、中國(guó)鐵建等公司的凍結(jié)資金情況可以發(fā)現(xiàn)，此次機(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)行為比較謹(jǐn)慎。之前網(wǎng)上網(wǎng)下中簽率的比值一般為0.1，而此次網(wǎng)上網(wǎng)下中簽率比值為幾乎翻倍的0.188，這顯示機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于申購(gòu)和戰(zhàn)略持有的熱情度不高。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)構(gòu)熱情度下降原因主要包括：市場(chǎng)整體的資金面偏緊、“破發(fā)破凈”股出現(xiàn)、打新收益率大幅降低、紫金礦業(yè)發(fā)行市盈率遠(yuǎn)超過(guò)目前二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率等。但是，散戶的申購(gòu)熱情還是較高，畢竟此輪牛市以來(lái)尚未出現(xiàn)過(guò)上市首日破發(fā)的情況，投資者無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的預(yù)期未被打破。

　　高發(fā)行價(jià)與地量地價(jià)形成反差

　　公告顯示，發(fā)行人和保薦人(主承銷商)根據(jù)網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的情況，并參考發(fā)行人的基本面、可比公司估值水平及市場(chǎng)情況，確定本次發(fā)行價(jià)格為人民幣7.13元／股，該價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為：40.69倍(每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2007年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算)；36.77倍(每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2007年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前的總股數(shù)計(jì)算)。

　　40倍的發(fā)行市盈率與2.15萬(wàn)億元的凍結(jié)資金雖然都未創(chuàng)紀(jì)錄，但是與其形成鮮明對(duì)比的是：近日來(lái)兩市成交連續(xù)創(chuàng)出“地量”和“地價(jià)”。而且，由于去年10月以來(lái)股市的持續(xù)下跌，目前滬深兩市的動(dòng)態(tài)平均市盈率已約為20倍左右，滬深300的動(dòng)態(tài)平均市盈率甚至低于20倍。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于近期市場(chǎng)非理性下跌，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，因此大量資金選擇游走在一、二級(jí)市場(chǎng)之間伺機(jī)而動(dòng)，靜觀市場(chǎng)之變。這些資金很有可能在政策明朗后，選擇進(jìn)一步投資方向。