開A股市場先河的紫金礦業0.1元面值發行，今天將迎來股民們的公開認購，真正接受市場考驗。在不少業內人士看來，紫金礦業的發行上市，憑借著“第一只以0.1元超低價面值發行”新概念，得到二級市場追捧的可能性較大。畢竟，該股頭頂黃金采礦業龍頭的光環，再遇上A股市場“逢新必炒”的投資心態，上市后風光一時或許也是可能的。

　　然而，撇開市場炒作因素，紫金礦業對A股市場來說，究竟是利好還是利空？事實上，0.1元面值發行，在成熟市場上并非沒有先例，香港股市就是一個多面值市場，包括中國移動等很多紅籌股，都是以0.1元面值發行的。

　　選擇0.1元面值發行，固然不乏優點，理論上可以大大提高上市股票的流動性，吸引更多投資者參與買賣。以中國移動為例，其在香港市場的每股面值為0.1港元，目前股價為上百港元，如果按1元的面值回歸A股，其新股發行價將達到1000元以上，意味著認購1000股需要至少100萬元，而上市交易后參與一手也需要10多萬元，不利于更多中小投資者參與分享藍籌企業高速增長帶來的收益。不僅如此，紫金礦業若發行成功，也會為今后紅籌股的回歸提供借鑒。這樣看來，紫金礦業上市，確實在一定程度上體現了A股市場與國際市場的進一步接軌。

　　但筆者以為，這種接軌更多仍只是形式上的。當前擺在A股市場面前最大的難題，并非面值單一，需要多元化，而是隨著“大小非”的逐步解禁流通，市場內在供求嚴重失衡。滬綜指從去年10月6100多點的高位，一路下跌回調至今，股指累計跌幅已經高達40%以上，投資者信心再度跌入谷底，與市場無法承受解禁擴容的壓力有很大關系。但管理層依然放行了紫金礦業。且不論此舉是否如市場猜測的是“為紅籌回歸鋪路”，僅僅是新股發行上市對當前疲弱的市場來說，就已經有“雪上加霜”的意味了。

　　因此，紫金礦業0.1元面值發行，接軌國際之舉本無錯，錯就錯在不合時宜。應對信心的低谷，我們需要的是對癥下藥的救市舉措，而非打著“接軌國際、完善市場”名義的種種暫無必要的創新。

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