紫金礦業(yè)0.1元A股即將首發(fā)，業(yè)內(nèi)人士提醒低面值不等于低風(fēng)險

　　紫金礦業(yè)日前公布其回歸A股首次公開發(fā)行(IPO)招股意向書，宣布將發(fā)行不超過15億股A股，每股面值0.1元。這意味著深滬兩市首只面值0.1元的藍(lán)籌股即將誕生。但投資者需要清醒認(rèn)識到，低面值股票并不代表低投資風(fēng)險，投資價值取決于公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，與股票面值并無必然聯(lián)系。

　　0.1元面值開A股先河

　　紫金礦業(yè)是目前國內(nèi)最大、2007年黃金產(chǎn)量排名世界第10的礦產(chǎn)金生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)首家在境外上市的黃金生產(chǎn)企業(yè)。2003年12月，紫金礦業(yè)成為內(nèi)地首家黃金企業(yè)在香港聯(lián)交所主板成功上市，募集資金11.5億港元。2007年12月26日，證監(jiān)會審核通過了紫金礦業(yè)H股回歸A股IPO的申請，打破新股發(fā)行面值統(tǒng)一為1元的傳統(tǒng)，核準(zhǔn)其每股面值為0.1元，與港股“同股同權(quán)”，為紅籌股回歸掃清障礙。

　　申銀萬國首席市場分析師桂浩明表示，在香港市場上，股票面值多種多樣，有1港元，也可以有0.1港元，或者5港元、10港元。紫金礦業(yè)2003年在H股上市，每股面值就是0.1港元，其他像中國移<!>動等紅籌股也是按照0.1港元面值在港上市。

　　“紫金礦業(yè)首開A股0.1元面值先河，有利于A股、H股估值體系接軌，同時也為內(nèi)地資本市場多面值發(fā)行作了一次有益嘗試，為將來其他市場的股票登陸A股奠定基礎(chǔ)。”桂浩明說。

　　二級市場價可能要上10元

　　根據(jù)紫金礦業(yè)的招股說明書，本次A股募集資金將主要用于8個項(xiàng)目，其中一半為國內(nèi)外礦山資源的收購項(xiàng)目，包括增資紫金銅冠以收購英國蒙特瑞科公司股權(quán)，收購塔吉克斯坦ZGC金礦及開發(fā)項(xiàng)目，收購紫金龍興(擁有圖瓦克茲爾——塔什特克鉛鋅多金屬礦礦權(quán))70%的股權(quán)，等等。

　　華西證券上海總部注冊分析師陳群認(rèn)為，由于H股對A股有定價參考作用，紫金礦業(yè)先H后A，A股的發(fā)行價及市盈率都不會低于H股。紫金礦業(yè)H股的每股面值0.1港元，以最新收盤價8港元上下來計(jì)算，如果在A股市場按照1元面值發(fā)行，發(fā)行價就有可能在80元以上，二級市場的定價會更高，成為另一只機(jī)構(gòu)投資者高度控盤的百元股。股權(quán)“拆細(xì)”則有利于增加股票流動性，讓更多中小投資者參與，活躍市場交易。

　　據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)，紫金礦業(yè)集團(tuán)礦產(chǎn)金產(chǎn)量約占全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量的10.4%，利潤約占29.25%，是目前中國礦業(yè)企業(yè)中控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)。平安證券有色金屬行業(yè)研究員彭波認(rèn)為，金銅價格向好以及產(chǎn)量提升，令公司中期業(yè)績增長持續(xù)，公司二級市場合理估價在10.51元～11.55元之間。

　　低面值不等于低投資風(fēng)險

　　“就像一塊蛋糕原來賣10元錢，現(xiàn)在切成10塊，每塊1元錢，并沒有變得比原來更便宜。”桂浩明說。

　　作為紫金礦業(yè)的保薦人，安信證券表示，股票面值是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額，其作用僅是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額，0.1元面值和1元的面值并沒有本質(zhì)上的區(qū)別，只是一個數(shù)字上的概念。每股面值的高低，與公司的投資價值不存在任何的直接關(guān)系。在公司經(jīng)營狀況不變的情況下，流通數(shù)量的增多，將攤薄每股凈資產(chǎn)和紅利，投資者不能簡單地以為持有更多數(shù)量的股票就會獲得更多的分紅。

　　陳群提醒，股票面值的高低與公司的投資價值不存在必然聯(lián)系，也不應(yīng)作為投資價值判斷的依據(jù)。股票的投資價值，最終取決于企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。如果公司業(yè)績不佳，又缺乏成長性，那么其股票面值再低也不具備投資價值。因?yàn)闆Q定投資損益的是股票的漲跌幅，而不是購買股票的數(shù)量或其價格。(據(jù)新華社上海4月13日電 記者 姚玉潔 黃庭鈞)