股民對股票面值的了解并不充分。不同面值對A股市場來說，會帶來橫向數據比較的困難，但并不影響股票的會計核算、股東權利等根本問題。這能促使我國股票市場與國外股市接軌，同時也為紅籌股的回歸鋪平道路。對于投資者來說，股票拆分為0.1元面值發行可以降低投資門檻。

　　紫金礦業首次公開發行人民幣普通股(A股)的申請已獲證監會核準。本次發行規模為不超過15億股，擬發行人民幣普通股(A股)每股面值均為人民幣0.10元。回撥機制啟動前，網下發行股份不超過45000萬股，占本次發行數量的30%；網上發行股份不超過105000萬股，占本次發行數量的70%。初步詢價期間為2008年4月8日至11日。網下申購時間為4月15日及16日；網上申購的日期為4月16日。紫金礦業作為我國最大的黃金生產商，市場各方看好其此次發行。

　　面值僅僅是計量單位

　　記者走訪了一些股民，竟然有一半以上的股民不了解1元面值和0.1元面值的含義和區別。安信證券稱，事實上，股票面值僅是一個計量單位，通過與面值相乘，可以將股份數量轉換為股本數。衡量股東在公司中的控制權(包括表決權)大小，主要看股份數量及由此形成的股權比例，而與股票面值無關。對投資者而言，一股面值0.1元的股票，與一股面值1元的股票是完全一樣的，投資者主要應關心它的每股凈資產、每股收益，并與每股股價比較，進而作出投資決策，而不必在乎每股凈資產中股本究竟占多大的比重。

　　舉例來說，如果公司股本為1萬元人民幣，股份數量為1萬股，那么每股面值為1元人民幣；如果設定股份數量為10萬股，那么每股面值就是0.1元人民幣。到目前為止，我國A股市場流通的都是以1元為面值的股票，紫金礦業是首只以0.1元面值發行的A股股票。

　　比較難度加大

　　股票面值不相同，使得股價的橫向比較存在問題。如同行業各公司股票均采用1元面值，那么股價高低可以直觀地通過各個公司市場上的每股價格看出，但是如果同行業各公司的股票面值不統一，則需要將其換算成統一的面值后，再作比較。

　　股評人士皮海洲先生在公開發表的文章中稱，在摻雜進了0.1元面值股票的情況下，股票價格的高價就不是一眼能夠看出來的了，20元股票的價格甚至有可能比5元的股票價格更低，當這5元股價的股票對應的是0.1元面值股票的時候，這個5元實際上就相當于1元面值股票的50元；同時股票的面值不一樣了，再來計算這些以“每股”為單位的指標，也就不方便了。

　　宏源證券分析師劉有成在接受本報記者采訪時表示，股票面值不統一確實不能直觀看出股價高低，當然這也會使股民更關注股票公司本身的情況。劉有成稱，股票面值是人為設定的，可以是1元面值，也可以是0.1元面值，這并不影響股東權益，股東的權利體現于股票數及此數量在總股本中的比例。此次發行0.1元面值的A股，使得我國的A股市場更加多元化，與國際股票市場接軌。同時，將每股細拆為0.1元可以降低投資門檻。

　　“紫金礦業是2003年在香港上市的內地第一家黃金企業，是以0.1元面值發行的H股，當年也創造了很高的市盈率。”劉有成表示，“H股中0.1元面值的股票還是很普遍的，此次發行規模為15億股，如果合成1元面值的股票，規模也就是1.5億股，這對于A股市場來說，規模并不是很大，這是H股回歸A股的第一次嘗試。如果順利，則此次發行將為H股紅籌回歸A股鋪平道路，H股回歸可以實現與A股同股同權”。

　　估值：12.40至13.56元

　　關于本次發行價格，紫金礦業在其招股意向書中公布，根據其2007年第一次臨時股東大會決議，本次A股發行價格將不得低于發行人A股招股意向書正式刊登前20個交易日公司H股平均價的90%，亦不得低于發行人A股招股意向書正式刊登前一個交易日公司H股收市價的90%。

　　因此，劉有成稱，此次發行正逢其H股有所上漲，其發行市盈率應該不會低。同比近日發行的同為有色金屬的金鉬股份應該會有一個比較高的市盈率；金鉬股份最終發行價格市盈率為17倍，紫金礦業此次發行的市盈率保守估計要在30至40倍之間。

　　安信證券作為這次發行的承銷商，在其投資價值報告中透露，每股公允價值為12.40至13.56元，這是綜合了市盈率估值法、分類加總估值法和DCF估值法等的分析結果。安信證券的首席行業分析師衡昆先生也表示，看好紫金礦業作為國內第一大金礦企業的投資價值。