盡管不少證券公司給出了上市首日達15元以上的估值上限，但在大盤大幅下跌的背景下，昨天中國鐵建(601186.SH)表現疲軟，收盤上揚28.19%。

　　收盤時，中國鐵建報11.64元，僅較其發行價格上漲了28.19%；盤中最高價格為12.18元，上漲幅度也只有34.14%。如此之低的首日定位，導致投資者有“惜售”氣氛，截至收盤時，中國鐵建換手只有56.83%，近來二級市場的低迷也由此可見一斑。

　　在公司股票上市之前，證券公司預測其上市后將定位于9.99～15.42元。顯然，昨天中國鐵建不僅明顯低于機構給出的估值上限，更是低于估值區間的中值線。

　　天相投資顧問有限公司建筑業分析師田曉輝昨日在接受《第一財經日報》采訪時表示，由于市場整體偏淡，昨日又趕上單邊下跌，因此對中國鐵建的定位影響明顯較大。“此外我認為中國中鐵周一下跌5.38%，一定程度上也影響了中國鐵建參與者的做多熱情。兩者無論在收益、行業屬性等方面都有較多類似之處，在估值上具有可比性但并沒有一個較明確的比率。”

　　但田曉輝認為，市場昨日給予中國鐵建的估值有些偏低，“我認為2008年內中國鐵建的目標價可以達到12.2～13.6元，而且可能還要樂觀一點。”

　　昨日上海證交所的中國鐵建成交數據顯示，買入席位前4位都是機構專用席位，分別買入6.95億元、3.77億元、3.21億元和1.44億元，前5位合計買入約16.61億元。而賣出席位則出現了海通證券交易總部和國泰君安總部的身影，賣出前5大席位共拋售16.38億元。買賣力量和席位買賣金額分布基本上旗鼓相當。

　　值得一提的是，昨天中國鐵建上市首日的表現實在讓網上申購成功的投資者“提不起精神”。根據相關數據，投資者理論上需要有142萬元資金方能中到1000股中國鐵建。以昨天收盤價格計算，中國鐵建的網上申購收益率僅僅約為0.18%；即使以昨天中國鐵建盤中最高價格12.18元計算，該股網上申購收益率也只有0.218%左右。

　　統計數據顯示，在中國鐵建之前登陸A股市場的中煤能源(601898.SH)掛牌首日上漲幅度僅31.91%，網上申購收益率約0.232%。另外，與中國鐵建處于相同行業的中國中鐵(601390.SH)上市首日較其發行價格上漲了68.54%，該股網上申購收益率大致為0.37%。由此可見，在二級市場疲軟、一級市場資金龐大的背景下，“打新股”的收益正越“打”越“薄”。蔡臻欣 謝潞錦

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