記者 楊小亮

　　繼中煤能源(601898.SH)之后,2008年又一只大盤藍(lán)籌即將登陸A股市場,中國鐵建股份有限公司(下簡稱“中鐵建”)昨日宣布已經(jīng)完成初步詢價工作,A股發(fā)行價格區(qū)間為8元/股-9.08元/股。與此同時,市場傳來消息,料中鐵建將于3月10日在上交所掛牌交易,其H股亦暫定于A股登陸后一周內(nèi)掛牌聯(lián)交所。

　　發(fā)行價8元—9.08元超預(yù)期

　　中鐵建在昨日發(fā)布的“初步詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間公告”中表示,路演推介期間共有167家詢價對象提交了合格的初步詢價表,據(jù)其統(tǒng)計,報價區(qū)間總體范圍為6.25元/股-13.00元/股。這一區(qū)間已經(jīng)進(jìn)入到眾多機(jī)構(gòu)對其合理股價的預(yù)測范圍,而中鐵建最終決定以8元-9.08元/股發(fā)行更是超出了機(jī)構(gòu)此前的預(yù)料。

　　中鐵建此前在招股說明書中透露,預(yù)計公司2007年凈利潤為31.05億元,同時2007年1-11月利潤額已超過2006年全年。當(dāng)時市場便已開始對其發(fā)行價格進(jìn)行測算。招商證券分析師邱波估測中鐵建攤薄后每股受益約為0.24元,以其比照中國中鐵IPO時30倍的市盈率,發(fā)行價格在7.2元左右；國都證券定價報告則認(rèn)為,以2008年30-35倍PE值估算,中鐵建二級市場合理估值區(qū)間為9.99-11.55元,建議詢價區(qū)間為6.25-7.5元,對應(yīng)于2007年市盈率25-30倍。

　　有消息稱,中國鐵建H股(1186.HK)招股價介乎9.93-10.7港元,集資最多182.5億港元,29日公開招股。如此高的招股價,海外投資者會不會欣然接受呢?

　　H股入場費(fèi)5403.98港元

　　中鐵建H股(1186.HK)昨日舉行投資者推介會,據(jù)有份出席的投資者透露,該公司每股招股價介乎9.93-10.7港元,據(jù)初步招股文件顯示,中鐵建H股擬發(fā)行17.06億股新股,當(dāng)中15.354億股(90%)為國際配售,1.706億股(10%)為公開發(fā)售,集資規(guī)模169.4-182.5億港元,每手500股,計及手續(xù)費(fèi)及交易征費(fèi)(約1%),入場費(fèi)5403.98港元。　

　　中鐵建H股將于2月29日至3月5日中午12時正招股,3月6日定價,3月13日掛牌,保薦人為花旗、中信證券及麥格理,收票行包括中銀香港、渣打銀行(香港)、匯豐銀行及工銀亞洲。　

　　據(jù)中鐵建H股初步招股文件透露,中鐵建08及09年度派息比率不少于25%。中鐵建07年度純利不少于22.62億元人民幣,而每股盈利若單計H股為不少于0.233元人民幣(0.254港元)；若計及發(fā)行A股,每股盈利為不少于0.186元人民幣(0.203港元),若以計及A股的每股盈利,中鐵建2007年度市盈率為48.7-52.7倍。較早前有報道指,中鐵建08年度預(yù)測市盈率為23.7-26.7倍。　

　　中鐵建有15%超額配股權(quán),若公開認(rèn)購超購50倍或以上,公開認(rèn)購部分會增至占這次招股總數(shù)的25%。

　　此外,初步招股文件還顯示,該公司于上市前引入9個基礎(chǔ)投資者,合共認(rèn)購約4.5億美元(35.1億港元)的股份,有一年禁售期。　

　　A+H股均縮水背后藏玄機(jī)

　　據(jù)了解,中鐵建原計劃趕在春節(jié)前完成IPO,但由于市況欠佳而被證監(jiān)會通知推遲,在兩易其稿的招股說明書中,也可以見到中鐵建細(xì)微的調(diào)整。申報稿中,中鐵建H股擬發(fā)行不超過20.07億股,但招股說明書定稿中H股發(fā)行數(shù)量換成了19.62億股,縮水4500萬股。

　　A股方面,在其昨日發(fā)布的公告中,中鐵建也謹(jǐn)慎地表示,公司原計劃發(fā)行不超過28億股A股,但結(jié)合考慮公司擬使用募集資金金額和實(shí)際資金需求,初步確定本次發(fā)行A股股份數(shù)量不超過24.5億股,再度縮水3.5億股股本。

　　“這還是由于目前A股和H股市況不佳所致。”上述分析認(rèn)為,大盤股融資意味著市場擴(kuò)容,在接連調(diào)整的行情中,投資者觀望情緒濃重,申購熱情不高,“以縮小股本發(fā)行的方式,減少市場擔(dān)心,或許對于新股募資更為有利。”

　　不過,盡管其發(fā)行股本都有縮水,但因其發(fā)行價格偏高,中鐵建募資金額并沒有出現(xiàn)大幅減少如按照9.08元/股計算,24.5億股仍可募集資金約222.46億元,遠(yuǎn)超所需的158.7億元。

　　昨日,中鐵建也表示,啟動回?fù)軝C(jī)制前,網(wǎng)下發(fā)行股份不超過6.125億股,其余部分網(wǎng)上發(fā)行,約18.375億股,占發(fā)行數(shù)量的75%。從今日起投資者可以進(jìn)行網(wǎng)上申購,申購價格為9.08元/股,簡稱“鐵建申購”,代碼為780186。