本報訊 (記者/孫君成) 春節前宣布回歸A股計劃后,中國人保的籌備工作緊鑼密鼓。近日有消息人士稱,目前,人保正在進行集團整體上市的相關論證。這表明,該公司將仿效太保整體上市模式,在維持人保財險H股掛牌現狀的基礎上,將整合集團各子公司資源,設計好重組改制制度和模式,積極推進其集團整體上市計劃。一位接近人保的人士告訴記者,雖然尚未確定整體回歸A股的時間表,但人保將力爭在奧運前夕完成這一計劃。

　　人保將整體回歸A股

　　1月29日公布了A股回歸計劃后,人保將以何種形式登陸A股成為業界關注的焦點。據悉,與此前中國人壽、中國平安先H股后回歸A股上市計劃不同,人保集團將選擇旗下子公司中國財險(2328.HK)保持H股掛牌不變,而將整合中國人保集團各子公司資源,設計好重組改制制度和模式,推進集團整體上市。

　　東方證券分析師王小罡表示,對于中國人保而言,集團整體上市是優先選擇,有利于集團對資源高效運用,這也是中國平安和太平洋保險集團整體上市所體現出來的優勢。　

　　去年以來,經過一系列戰略重組和資本運作,中國人保實現了集團對旗下子公司由相對控股向絕對控股的轉變,對人保財險、人保壽險、人保健康、人保資產和人保控股五家主營業務子公司持股比例均達到半數以上,這也為整體改制上市創造了條件。

　　2月14日,人保集團又首開保險企業先河,獲準發行100億元次級債。市場人士認為,保險公司發行次級債的目的,從短期來看是為了增加公司償付能力或者加快機構擴張速度,最終目的則是為了上市。

　　王小罡分析認為,根據人保財險去年的中報,其2007年上半年保費與資本比率已為3.99倍,接近保險法規定4倍的上限,亟須補充資本金。100億元次級債務發行后,不僅可以緩解人保集團旗下子公司可能出現償付能力不足的情況,集團自身的資本實力也將進一步增強。同時,如果用這些資金中的一部分為未來的上市創造一些題材或者進行一些并購,無疑對人保集團未來的上市大有裨益。

　　雪災對保險業績影響甚微

　　保監會最新公布的雨雪冰凍災情數據表明,截至2月10日,保險業共接到雨雪災害保險報案80.34萬件,已付賠款10.4億元。其中,財產保險已付賠款9.75億元,人身保險已付賠款6500萬元。可以看出,財險賠償占了此次賠付的大頭。

　　如果不出意外,人保集團將成為第五家在A股掛牌上市的保險股。但與國壽、平安相比,人保回歸A股可謂生不逢時:先是全球股市大跌,目前尚無轉機；后是雪災造成巨大損失,作為國內財產險老大,人保首當其沖。在兩大因素的夾擊之下,人保的投資價值能否在A股市場得到充分體現?

　　對此,人保廣東分公司相關人士認為,此次雪災對公司利潤影響不大。他解釋說,此次賠償主要對象之一是電力行業,但此類保險由于金額較大,都進行了分保和再保險。因此,涉及財險公司自身的賠付數量有限。“而對農業和家庭財產損失,由于投保率不是很高,因此,對保險公司的影響也不是很大。”這位人士說。

　　事實上,相關機構測算亦顯示,雪災對保險公司業績造成的影響甚微。根據對三大上市保險公司的測算,雪災導致的賠付支出對中國人壽的稅前利潤影響應該不到3億元,影響幅度為0.5%-1%。而可能使平安財險和太保財險的2008年業績預期下降兩成左右,但是對平安集團和太保集團2008年整體業績的影響不到5%,分別約為1.2%和3.2%,對平安集團和太保集團的估值影響不到1元/股。

　　反之,雪災過后,全民的投保意識或有一個大的提升。王小罡預計,由于大型企業投保率較高,因此,這次雪災可能會更多地喚醒中小業主的投保積極性。另外,根據國外歷史經驗來看,大災之后,再保、分保市場也往往會出現供不應求的現象。總的來說,自然災害過后投保需求會相應放大,這對保險企業而言,無疑是一個利好。