網(wǎng)上配售初始比例首次達(dá)75%，預(yù)示新股發(fā)行制度悄然改革

　　根據(jù)安排，打響今年回歸A股央企頭炮的中煤能源(601898)過去兩日在京滬深三地馬不停蹄地進(jìn)行了預(yù)路演推介。而根據(jù)其公布的招股說明書，此次中煤能源A股發(fā)行網(wǎng)上配售初始比例將達(dá)75%，創(chuàng)下2005年“新老化斷”以來最高水平，分析人士表示此舉意味著近期備受關(guān)注的新股發(fā)行制度改革將逐步開始試水。而記者亦從相關(guān)渠道了解到，中煤能源短期內(nèi)無意整合其在A股的關(guān)聯(lián)公司。

　　可預(yù)防上市首日惡炒

　　“這一變化說明現(xiàn)行的新股發(fā)行制度正在悄然發(fā)生變化，網(wǎng)上配售率的提高將增加中小投資者的中簽率，從而規(guī)避上市首日的炒作氣氛。就目前的情況而言，部分銀行以及機(jī)構(gòu)網(wǎng)下中簽的幾率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于網(wǎng)上申購，而上市首日大量打新資金的撤離無疑加劇了市場的波動，因此提高網(wǎng)上配售比率亦可一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)。”一位不愿具名的學(xué)者表示。

　　記者從中煤能源招股說明書中看到，如果全額啟動回?fù)軝C(jī)制，此次網(wǎng)上申購比例最高可達(dá)77.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2006年以來百億元以上大盤股網(wǎng)上發(fā)行51.9%的平均水平。

　　但分析人士亦表示，盡管中煤能源此次網(wǎng)上配售體現(xiàn)了監(jiān)管部門對新股發(fā)行制度改革的部分思路，但要完全改變目前A股市場新股發(fā)行現(xiàn)狀還為時(shí)尚早。“我覺得這一做法還僅僅是試探，沒有形成規(guī)章制度。此外由于目前新股發(fā)行依舊按資金規(guī)模定中簽幾率，所以個人投資者無法從根本上獲得與機(jī)構(gòu)投資者平等的中簽機(jī)會。其實(shí)A股可以借鑒香港發(fā)行模式，用資金累進(jìn)幾率降低的方式來體現(xiàn)新股發(fā)行的公平公正。”前述學(xué)者對記者表示。

　　暫不整合子公司

　　目前A股市場與中煤能源存在關(guān)聯(lián)的企業(yè)有兩家，分別為煤氣化與上海能源，而此次中煤能源回歸將如何處理這兩家公司亦稱為預(yù)路演中機(jī)構(gòu)關(guān)心的話題。

　　中投證券分析師葉志鈞對記者表示，中煤能源總裁楊列克在深圳推介會上表示暫不考慮整合這兩家公司。

　　“中煤能源表示煤氣化是由中煤集團(tuán)持股47%的公司，股權(quán)關(guān)系與中煤能源無關(guān)，而且中煤集團(tuán)并不具有控股權(quán)，因此整合與否不是上市公司層面能夠決定。而對于上海能源，中煤能源表示由于這家公司目前市場主要在華東方面且礦區(qū)儲量很小，與中煤能源形成正面競爭的可能很小，因此也暫不考慮整合。”楊列克表示。

　　據(jù)悉，中煤能源持有上海能源62.43%的股權(quán)，公司主要經(jīng)營位于江蘇當(dāng)?shù)氐拇笸偷V區(qū)，包括姚橋、孔莊、徐莊以及龍東煤礦四大煤礦。

　　在上海預(yù)路演會上，中煤能源董事長經(jīng)天亮也表示由于上海能源規(guī)模較小且銷售地區(qū)局限上海周邊，因此暫不考慮整合。而保薦人中金公司則表示，上海能源未來發(fā)展方向?qū)⑹瞧潆娊怃X業(yè)務(wù)，煤炭業(yè)務(wù)由于儲量逐漸枯竭將逐步退出。

　　“中煤能源的態(tài)度應(yīng)該是將來在主業(yè)上進(jìn)行分化，從而避免與下屬子公司直接競爭的局面發(fā)生。”一位與會的分析人士對記者表示。

　　煤炭行業(yè)整合拉開序幕

　　國內(nèi)媒體昨日援引煤炭企業(yè)河北峰峰集團(tuán)(FengfengGroup)資本運(yùn)營部科長袁永軍的話，中煤能源正在洽購峰峰集團(tuán)，目前雙方基本上已達(dá)成收購意向，但交易的具體細(xì)節(jié)還在談判中。峰峰集團(tuán)2007年原煤產(chǎn)量達(dá)到1300萬噸。據(jù)悉，我國“十一五”規(guī)劃指出，到“十一五”末期將爭取建成6至8個億噸級和8至10個5000萬噸級大型煤炭集團(tuán)，產(chǎn)量達(dá)到全國的50%以上。羅克關(guān)

　　本報(bào)記者 羅克關(guān)