分析人士認為，活期利率下調無礙“打新運動”。

　　本報訊 央行下調活期存款利率并沒有影響到打新資金規模，上周發行的新股海利得（002206）昨日公布了申購結果，合計凍結資金10146.42億元。而在此之前，中國太保、金鳳股份、九鼎新材3只同期申購的新股合計凍結更是高達3.83萬億元，再創歷史記錄。

　　打新資金再創新高

　　元旦過后，先后有浙江海亮、華銳鑄鋼、國統股份、海利得發行，凍結資金規模分別為10178.53億元、7543.76億元、5989.89億元和10146.42億元，均高于去年下半年中小板3978.68億元的平均凍結資金規模。

　　從近期一級市場資金總規模來看，與中國太保同期發行的金鳳股份、九鼎新材，3股合計凍結資金高達3.83萬億元，超中國中鐵此前創下的凍結資金3.38萬億元，再創歷史新高。年末歲初，一級市場囤積的打新資金絲毫沒有受到活期利率下調的影響。

　　去年12月20日，央行進行年內第6次利率調整。與以往利率調整不同的是，這次央行在對整存整取定期存款進行不同形式的上調外，對活期存款利率進行了下調，由原來的0.81%下調到0.72%，下調幅度為0.09個百分點。

　　市場人士對此的解讀是：活期利率的下調將直接導致股票市場打新資金規模的縮水。理由是活期利率下調，定期利率上調，儲戶將傾向于將活期存款轉為定期存款，新股申購的成本將相應增加。

　　活期利率無礙回購利率

　　對于活期利率下調打新資金不降反升的現象，專家的說法是：活期利率下調并不會如想象中的那樣影響打新資金，因為大部分打新資金來自于銀行拆借。

　　“由于目前新股申購資金實行T+4交易，對銀行拆借資金來打新幾乎沒什么風險�！鄙赉y萬國資深高級分析師李慧勇稱。據他介紹，銀行拆借出來的這部分資金主要是超額存款準備金部分，本來是存在央行以備臨時兌換的，其年利率為0.99%；另一部分則來自一般投資者，按現行的0.72%的活期存款年利率計算，一般的投資者打新成本幾乎可以忽略不計。0.99%和0.72%的年利息收入，這就是打新資金的成本。相反，以2007年為例，據市場人士保守估算，年化后的打新收益率在8%左右，此前最高時甚至可達20%以上。

　　以李慧勇的計算方法，只要打新收益高于0.99%的回購利率，這種只賺不賠的“打新運動”仍會樂此不疲：“下調活期存款利率根本無礙回購利率，自然也就不會減少打新資金總額。”鄭實