□本報記者　柴景雯

　　繼2006年A股IPO募資首破千億大關后,今年的IPO市場又輕松躍過2000億、3000億、4000億元大關,一舉創下全年IPO融資新高，躍居全球首位。統計顯示，2007年118家公司A股IPO募資達4470億元，是2006年1642億元融資額的2.7倍，超過2002年至2006年的五年融資總和。此外，上市公司再融資總額達到3657億元。

　　三只大藍籌融資近2000億

　　在今年的IPO融資額爆炸式增長中，大盤藍籌股成為當之無愧的主力軍。全年僅有22家公司在滬市主板發行新股，而募集資金超過百億的就有12家,合計融資3829億元,占全年IPO融資總額的85%。單只新股融資規模在不斷刷新之中，9月17日,建設銀行發行90億A股，募資580.5億元，改寫了2006年由工商銀行創造的466億元的A股IPO融資記錄；僅過一周，中國神華又以募資665.8億元取而代之；10月26日，中國石油A股發行融資668億元成為單只新股融資新貴。

　　誠然，今年IPO融資的大幅增長與二級市場的良好表現、A股市場規模提升以及過剩的流通性密不可分，但不可否認，在經歷了股權分置改革之后的滬深股市，投資者信心大大增強，市場承載能力大幅提高。然而在繁榮的背后也潛藏著隱憂，新股定價機制缺陷、場外海量申購資金無風險的獲利模式，爆炒新股等等一直受到詬病，似乎經過多年我們還沒有找到公正而有效的市場化發行方式。

　　近百只新股登陸中小板

　　在藍籌股加速回歸的同時，中小板IPO也駛上了高速道。年內共有96家公司實現中小板首發，募集資金373.2億元，較2006年分別增加了71%、108%。自2004年6月開設中小板以來的三年半時間里，共有202家公司完成IPO，募資金額達672.54億元，而今年一年的募資占至55%的份額。2007年，中小企業板迎來了首只金融股--寧波銀行，寧波銀行也以募資41.4億元拔得中小板融資頭籌。隨著中小板的不斷擴容，一批細分行業的龍頭企業薈萃其間，提升了中小板的整體投資價值。

　　新股中簽率持續走低是今年一級市場的又一明顯特點。據統計，2007年中小板中簽率均值為0.1896%，主板為0.8203%，較2006年的0.2844%、1.5498%大幅降低。進一步分析，2007年發行前松后緊，上半年發行43家公司募資1233億元，下半年發行75家募資3236億元，在下半年發行節奏明顯加快的情況下，原本中簽率應該走高，但實際情況并非如此,下半年的平均中簽率不僅低于上半年，還創下了0.014%的最低值。

　　再融資超過前六年總和

　　2007年上市公司再融資同樣有所突破，從融資金額分析，截止12月27日，共有188家公司實施再融資，實現募資約3657億元(包括非現金資產1008億元)，是2006年融資額1106億元3倍，超過2001至2006年六年的再融資總額。從融資形式看，公司債及融資型認股權證行權成為今年兩個融資新渠道。公司債券試點在年內開始了破冰之旅，長江電力、海油工程、華能國際三家上市公司發行公司債融資102億元，另有大唐發電、萬科、保利地產等十多家公司提出了公司債券發行預案。此外，今年還有長江電力、伊利股份、中化國際及深發展4家公司融資型認股權證到期行權，融資約127億元。

　　自2006年5月發行新政實施以來,定向增發作為一種新的再融資方式備受上市公司青睞。在今年的再融資中，定向增發仍獨占鰲頭,全年共有129家公司定向增發，融資2238.3億元，占再融資額的六成以上。定向增發中的資產注入與整合成為本年度最大亮點，在上述129家公司中，大股東或關聯方以資產認購股份的有48家，涉及資產價值1008億元。對于上市公司而言，短時間內獲得優質資產，使公司脫胎換骨，這種外生性的利潤增長也成為今年二級市場上漲的重要驅動力。

　　此外，2007年有30家上市公司公開增發，融資663億元；16家公司發行轉債、分離債，籌融295億；7家公司實施配股，募資約232億元。雖然2007年采用傳統再融資方式的公司不多，公開增發還出現了"破發"的情況，但與去年相比數量有所回升。從長期看，上市公司的融資方式將會呈現出多樣性。

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