以每股0.1元面值回歸紫金礦業(yè)(2899.HK)昨日正式提交證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核并順利獲得通過，這意味著A股市場首只以0.1元面值發(fā)行的股票誕生。相關(guān)專家在接受記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管層有意嘗試新的發(fā)行模式顯示出其多方面的考慮，但綜合A股市場情況看今后推廣0.1元面值股票的可能性并不大。

　　小面值大優(yōu)點(diǎn)

　　“股票發(fā)行面值有三種方式：固定面值、無面值以及不固定面值。盡管A股市場采用固定面值，但后兩種方式在成熟市場中占主流。特別是不固定面值，因?yàn)殚_放市場上市公司來自世界各地，股票面值以不同貨幣計(jì)價(jià)，所以往往無法統(tǒng)一。”

　　曾為港股投資專家，現(xiàn)任中山大學(xué)副教授吳丁杰接受記者采訪時(shí)表示，紫金礦業(yè)回歸A股采用0.1元面值在發(fā)行方式上是一個(gè)創(chuàng)新。“發(fā)行小面值股票有兩方面優(yōu)點(diǎn)。給公司資本運(yùn)作留下了更大的空間，比如當(dāng)股價(jià)變高的時(shí)候，通過拆股可以降低投資者進(jìn)入的門檻；這對(duì)公司之間實(shí)施并購也提供了便利，可以滿足投資者對(duì)股份數(shù)量的要求。”

　　“事實(shí)上A股創(chuàng)設(shè)初期就曾經(jīng)發(fā)行過100元、50元等面值不等的股票，比如說曾經(jīng)的上海老八股，但后來全部通過拆股形式統(tǒng)一為1元面值。此次監(jiān)管層愿意重新嘗試新的發(fā)行模式，愿意與成熟市場的趨勢相接軌，顯示出一種積極的創(chuàng)新意識(shí)。”

　　中移動(dòng)將效仿？

　　吳丁杰認(rèn)為，紫金礦業(yè)之后中國移動(dòng)也將回歸A股，而二者H股面值同為0.1元。“目前中移動(dòng)的股價(jià)已經(jīng)到了140多元，假如A股按面值1元發(fā)行，那勢必出現(xiàn)1400元每股的高價(jià)股，這顯然不是監(jiān)管層想看到的。”

　　吳丁杰還表示，嘗試新面值股票發(fā)行在某種程度上顯示出監(jiān)管層對(duì)國際板的考慮。“如果海外企業(yè)來A股上市，股票面值方面肯定將面臨無法統(tǒng)一的情況，通過嘗試摸索經(jīng)驗(yàn)對(duì)未來推出國際板也是積極的準(zhǔn)備。”

　　或僅為特例？

　　但是吳丁杰認(rèn)為，發(fā)行小面額股票的方式并不會(huì)成為A股市場未來的主流。“因?yàn)檫@涉及到諸多層面的不方便因素。比如目前A股規(guī)定已退市企業(yè)重新上市每股凈資產(chǎn)不得低于1元，這時(shí)0.1元票面面值就會(huì)帶來監(jiān)管上的混亂，此外小面額股票發(fā)行過多不方便投資者橫比各只股票之間的凈資產(chǎn)收益率，再就是涉及到工商局注冊(cè)登記上的不方便。”

　　記者在紫金礦業(yè)2月的H股通函中也看到，公司在策劃回歸A股之時(shí)有兩手準(zhǔn)備：首先是申請(qǐng)以0.1元面值在A股市場發(fā)行；此外如果A股市場規(guī)定必須以1元面值發(fā)行股票，那么將對(duì)H股進(jìn)行縮股操作，將每股面值提高至1元。本報(bào)記者羅克關(guān)

　　背景知識(shí)

　　什么是股票面值

　　股票票面價(jià)值的最初目的，是在于保證股票持有者在退股之時(shí)能夠收回票面所標(biāo)明的資產(chǎn)。隨著股票的發(fā)展，購買股票后將不能再退股，所以股票面值現(xiàn)在的作用一是表明股票的認(rèn)購者在股份公司投資中所占的比例，作為確認(rèn)股東權(quán)利的根據(jù)。如某上市公司的總股本為一千萬元，持有一股股票就表示在該股份公司所占的股份為千萬分之一。第二個(gè)作用就是在首次發(fā)行股票時(shí)，將股票的面值作為發(fā)行定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。比如一股股票被拆成十股，那么新股每股價(jià)格也相應(yīng)地變成此前的十分之一，此時(shí)在票面上看是1元拆成10股0.1元，同樣為等價(jià)的換算關(guān)系，反之亦然。