第一家整體上市的保險類上市公司

　　本報訊記者 徐宏文

　　今日，第一家整體上市的保險類上市公司中國太保(601601)將在上海證券交易所掛牌交易，這也是繼中國人壽和中國平安之后A股市場上第三家保險類上市公司。從目前各家機構對上市首日的定價，機構集中在40到55元之間，50元是大多數機構比較認可的價格。

　　此次中國太保公開發行10億股A股，每股發行價30元。其中除了網下發行的3億股還將有3個月的鎖定期外，網上發行的7億股將于明日可以進行交易。本次發行后，中國太保的每股凈資產為7.05元。

　　平安證券分析師童成墩給40到50元的區間，認為公司擁有全國第二大壽險公司——太平洋產險98.14%的股權，同時擁有全國第三大壽險公司太平洋人壽97.83%的股權。這一業務結構符合公司“發展主業，推動價值型增長”的戰略目標。

　　銀河證券張曦給出的首日定價是比較高的，最高價達到了55.1元。他預計公司2007年凈利潤增長達到39.3%，2007至2009壽險年均APE增長17%。對公司壽險業務的估值為每股41.8元，產險業務的估值每股3.60元，合計為每股45.4元。基于謹慎和樂觀情景假設的估值得到的估值區間為每股39.2元至55.1元。

　　國泰君安伍永剛在參考中國平安、中國人壽新業務價值倍數，給予太保2007、2008年新業務價值65倍乘數。運用相對內含價值法，預測太保2007年底的評估價值為45.33元，上市首日定價為43.8到46.8元。其中壽險價值為33.32元/股，產險價值為9.30元/股，其他業務價值為2.71元/股。從中期看，伍永剛給予中國太保2008年底的評估價值為58.20元。其中壽險價值為44.49元/股；產險價值為11.24元/股；其他業務價值為2.48元/股。

　　中投證券：52.80元；東北證券：50.22元～52.03元；海通證券：42.55元；國泰君安：45.33元～58.20元；光大證券：42.60元～44.30元；民生證券：47.50元～52.50元；民生證券：43.20元～54.00元；國盛證券：43.95元；長江證券：41.00元～48.00元；平安證券：40.00元～50.00元；安信證券：55.49元。