首日定價：嘉應制藥16-19元，證通電子30-33元

　　中信金通證券錢向勁

　　嘉應制藥(002198)：首日定價在16-19元

　　廣東嘉應制藥股份有限公司1640萬股A股于2007年12月18日在深交所上市。證券簡稱為“嘉應制藥”,證券代碼為“002198”。本次發(fā)行價格為5.99元/股，對應的市盈率為29.95倍。

　　嘉應制藥主要從事中成藥開發(fā)、生產(chǎn)，以治療喉科、感冒類中成藥為主導產(chǎn)品，主要涉及咽喉類，感冒類，腸胃類，補益類中成藥。目前公司共擁有5種劑型共65種藥品品種。雙料喉風散、重感靈片是公司的主導產(chǎn)品，約占公司主營業(yè)務收入的九成。公司產(chǎn)品主要銷往中國內地、臺港澳、東南亞、歐美等國家和地區(qū)，在國內29個省市自治區(qū)建立了分銷機構，主要銷售網(wǎng)點約1500個。

　　公司近年來業(yè)績保持快速增長，2004-2006年凈利潤分別為276.92萬元、1541.86萬元和2211.30萬元，同比分別增長了456.79%和43.42%。今年上半年公司凈利潤1003.74萬元，同比增長了45.99%。公司本次發(fā)行擬募集資金17467萬元，主要用于投資雙料喉風散系列產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目，以及新建固精參茸丸生產(chǎn)建設項目。項目達產(chǎn)后，將新增雙料喉風散產(chǎn)能1600萬瓶、雙料喉風含片產(chǎn)能2000萬盒、固精參茸丸(水蜜丸)產(chǎn)能100萬盒/1000萬瓶。

　　公司產(chǎn)品毛利率較高，成長性也不錯。本次募集資金投資項目的產(chǎn)品市場空間較大。雖然其規(guī)模相對較小且產(chǎn)品結構相對單一，但考慮到A股的新股溢價效應，預計該股上市定位在16-19元。

　　證通電子(002197)：首日定價30-33元

　　深圳市證通電子股份有限公司1760萬股A股于2007年12月18日在深交所上市。

證券簡稱為“證通電子”,證券代碼為“002197”。本次發(fā)行價格為11.28元/股，此價格對應的市盈率水平為29.97倍。

　　公司是深圳市一家生產(chǎn)加密鍵盤的高新技術企業(yè)，產(chǎn)品主要用于銀行的ATM機、POS機等，是獲得全球最高認證PCI認證數(shù)量最多的企業(yè)，同時也是國內唯一POS機加密鍵盤通過PCI認證的企業(yè)，屬于市場的龍頭企業(yè)。

　　公司近三年收入快速增長主要得益于產(chǎn)品線的延伸，由于加密鍵盤、自助服務終端等產(chǎn)品拓展到電話E-POS、

信用卡付費電話等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大都是在公司加密技術基礎上的延伸應用，豐富的產(chǎn)品結構使公司具備較強的抵御單個應用行業(yè)市場波動風險的能力，也帶來了公司整體收入水平的快速提高。另外，產(chǎn)品技術取得了較大突破，ATM加密鍵盤在2005、2006年連續(xù)獲得全球金融機構最高級別的安全認證，同時國外市場也得到了成功開拓。

　　從財務報表看，公司成長性非常好，而且毛利也較高，是一家值得投資的公司。主承銷商為中信建投證券。選取與公司上市公司業(yè)務相近的企業(yè)作為估值參照，預計該股上市定位在30-33元。

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