任亮

　　明天，中海集運(601866.SH)A股將在上證所開始掛牌交易，與其12月5日開始網(wǎng)上發(fā)行的時間僅僅間隔一周，與中國石油(601857.SH)和中國中鐵(601390.SH)等公司相比，中海集運的上市速度明顯被提前。

　　中海集運作為中國規(guī)模最大的集裝箱運輸公司，運力規(guī)模在全球集裝箱運輸市場排名第六位。根據(jù)上市公告書，截至今年6月30日，中海集運未經(jīng)

　　除了控股股東中國海運(集團(tuán))總公司外，中海集運上市前的前十大股東中，前兩位分別為中信證券和海通證券，而其他七個席位全部為保險公司所占據(jù)。

　　分析師依據(jù)新近上市的中國中鐵的首日表現(xiàn)，猜測中海集運首日股價也有大幅上漲可能。較其6.62元的發(fā)行價，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為其股價可能會沖破12元。

　　不過，更多的分析師則認(rèn)為合理的估值區(qū)間在8元至10元之間。如廣發(fā)證券就認(rèn)為上市后合理價格區(qū)間在8.65~9.79元之間。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，集運行業(yè)競爭激烈，毛利率不高，因此有效地控制船舶經(jīng)營成本對于集裝箱運輸行業(yè)非常重要，而中海集運在成本方面的優(yōu)勢較為明顯，而且該公司的船隊船齡新、運載能力強(qiáng)，因此維修成本及單位TEU的固定運營成本也較低。不過，受運價周期性波動的影響，公司凈利潤、毛利率水平波動比較大。

　　昨日，中海集運H股收盤于6.12港元，下跌3.73%。