首日定價：武漢凡谷40-45元、山東如意25-28元

　　中信金通證券錢向勁

　　武漢凡谷：射頻器件龍頭

　　武漢凡谷電子技術股份有限公司首次上網定價公開發行的4304萬股股票自12月7日起開始上市交易，證券簡稱為“武漢凡谷”,證券代碼為“002194”。該股發行價格為21.10 元/股，對應的市盈率水平為29.97倍。

　　武漢凡谷是一家研制、生產、銷售和服務移動通信射頻器件的制造商，其產品廣泛用于2G、3G等各種制式標準的移動通信基站天饋系統射頻前端。該公司歷經18年的創業奮斗，目前已經成為國內最大、全球第四的射頻器件供應商，是全球領先的移動通信系統集成商，愛立信、諾基亞、西門子等巨頭的器件提供和服務商。公司面對2010年全球移動通信射頻器件市場接近20億美元的市場規模，將充分發揮其自身在專業化產品研發平臺、縱向集成一體化制造體系等方面的競爭優勢，進一步做大主業，打造全球知名的射頻器件供應商。

　　武漢凡谷則擁有研發、壓鑄、機械加工、表面處理、電子裝配縱向集成一體化的制造體系，多個生產環節的毛利累計既可保證公司整體毛利水平較高，而且一體化制造體系能夠強化生產環節之間的溝通，保證了公司的快速反應能力。射頻器件需要大量的手工調試專業人員，而國際競爭對手熟練技術員工成本較高；相對于國內競爭對手而言，該公司的業務規模和研發能力具有明顯優勢。預計該股上市定位在40元，運行區間在40-45元。

　　山東如意：毛紡行業領軍者

　　山東濟寧如意毛紡織股份有限公司首次上網定價公開發行的1600萬股股票自12月7日起開始上市交易，證券簡稱為“山東如意”,證券代碼為“002193”。該股發行價格為13.07元/股，對應的市盈率為22.50倍。

　　公司主要產品為中、高檔精紡呢絨和精紡毛紗，產品外銷占比58.58%。精紡呢絨產品銷售收入占全部銷售收入的97.90%，其中高檔精紡呢絨品占比73.00%。公司2007年上半年營業毛利率30.46%，其中精紡呢絨品毛利率達30.97%，屬行業內領先水平，公司所處毛紡行業進入壁壘較高、產品替代性較弱，毛利率高于其他紡織子行業，產能擴張速度較慢。但同時對企業的技術研發能力有更高要求。目前全球毛紡品生產中心正在向中國轉移，發達國家的毛紡產品逐漸向高端集中，給國內毛紡企業帶來發展機遇和挑戰。公司是國內毛紡行業的領軍者，研發實力雄厚，足以支持高檔精紡呢絨產品的研發和生產。此外公司代表中國精紡面料企業獨家發布“中國紡織面料———毛紡產品流行趨勢”，顯示出超前的設計能力。

　　IPO項目主要為高檔產品的產能擴張，項目完全達產后公司產能將提高到1100萬米，其中高檔精紡呢絨產品產能達到800萬米，占比72.73%。屆時產品結構將進一步優化，產品的精品特征更加顯著，隨著項目的順利實施，公司將享受市場份額提升和規模效應，企業的品牌效應和市場號召力也將逐步增強，由此帶來利潤率的穩步提升。預計該股上市定位在26元，運行區間在25-28元。

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