BY　王熙喜 每日經(jīng)濟(jì)新聞

    今天，深圳中小板市場(chǎng)又有一只新股上網(wǎng)發(fā)行，嘉應(yīng)制藥（002198）上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行1640萬股，發(fā)行價(jià)5.99元，發(fā)行市盈率29.95倍，投資者可申購。

    公司是一家中藥制造企業(yè)。黃小彪先生系公司的實(shí)際控制人，持有公司2217萬股 （發(fā)行前持股36.05%，發(fā)行后持股27.04%）。“民營企業(yè)＋高管持股＋股權(quán)部分限售”將使公司管理層與股東利益一致，利于公司業(yè)績(jī)釋放。

    2007年1~6月,公司分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤2908萬元和1003萬元。從銷售收入構(gòu)成來看，雙料喉風(fēng)散和重感靈片是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，雙料喉風(fēng)散收入占總銷售收入比重的47.11%，重感靈片的比重為40.23%。公司所產(chǎn)雙料喉風(fēng)散在中成藥咽喉用藥華南市場(chǎng)04年占有率是3.23%；2006年重感靈片在華南的市場(chǎng)占有率為0.44%。

    公司的募集資金計(jì)劃將主要投向暢銷產(chǎn)品雙料喉風(fēng)散的系列化開發(fā)，以及保健藥固精參茸丸產(chǎn)品的生產(chǎn)開發(fā)。募集資金將使雙料喉風(fēng)散產(chǎn)能從4.2億片擴(kuò)張到14.2億片。募集資金項(xiàng)目的建成將緩解公司的產(chǎn)能瓶頸，同時(shí)還將增強(qiáng)公司的資金實(shí)力。

    公司的風(fēng)險(xiǎn)在于主導(dǎo)產(chǎn)品過于集中、專利或過期、中央與地方政策差異可能導(dǎo)致補(bǔ)繳稅款。

    國泰君安預(yù)計(jì)嘉應(yīng)制藥07、08年每股收益分別為0.30元、0.34元。公司是一家小的中藥制造企業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較單一，主導(dǎo)產(chǎn)品處于激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)中，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。公司未來半年合理價(jià)格10-13元，首日最高價(jià)波動(dòng)在11.3-17.7元。中投證券預(yù)計(jì)公司二級(jí)市場(chǎng)6-12個(gè)月合理估值為8.5-10.2元。

王熙喜 每日經(jīng)濟(jì)新聞

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