首日定價：廣百股份30-35元、新嘉聯21-26元

　　中信金通證券錢向勁

　　今日，廣百股份(002187)、新嘉聯(002188)將在深交所中小企業板掛牌上市。至此，中小板上市公司數量達到188家，其中全流通上市新股達138家。

　　廣百股份：華南地區百貨龍頭

　　廣州市廣百股份有限公司發行總量為4000萬股，首次上市3200萬股，該股每股發行價為11.68元，對應的發行后市盈率為25.96倍。證券簡稱為“廣百股份”，證券代碼為“002187”。

　　廣百股份目前在廣東省內擁有10家百貨門店、5家加盟店，營業面積21萬平米，2006年營業收入超過20億。公司旗艦店-廣州北京路店，連續14年位居廣州市單間百貨店銷售第一，天河店和新一城店的開業推動2007年以來業績快速增長。廣州市商業競爭激烈，而公司具備一定優勢。2006年廣州市人均GDP居全國領先水平，面臨著較高的收入和消費水平，已經具備了良好商業基礎的廣州市成為國內外零售巨頭的必爭之地。在這種環境中，廣百股份大部分門店都處于持續增長的勢頭中，尤其是2006年新開業的天河店、新一城購物中心等門店，還實現了當年開業當年盈利(指經營意義上完整的一年)，反映了公司在廣州市較強的競爭實力。

　　公司本次募集資金凈額4.496億元，其中60%強投向租購結合創建廣百新一城項目；3000萬投入旗艦店北京路店升級改造工程；2800萬用于公司

信息化平臺改造項目；剩余資金(募集資金凈額的26%)將用于補充公司流動資金。公司此次募集資金投向對公司經營的作用主要體現在內生性增長方面，即鞏固和增強競爭優勢、提升銷售收入地效(坪效)、提高管理效率和節約費用等方面。從歷史財務指標分析，公司具有較強的盈利能力和增長前景，償債能力指標和資產管理能力指標比較健康。

　　公司屬于華南地區的百貨龍頭，市場控制力和管理經驗豐富，與同城的廣州友誼比較，廣百的區域擴張能力更強，因此盈利增長潛力較大。參照同行業上市公司和中小板公司的市盈率水平，預計該股上市首日運行區間在30-35元。

　　新嘉聯：微電聲器件供應商

　　浙江新嘉聯電子股份有限公司發行總量為2000萬股，首次上市1600萬股。該股每股發行價為10.07元/股，對應的發行后市盈率為29.97倍。證券簡稱為“新嘉聯”，證券代碼為“002188”。

　　公司主要為通訊終端產品及便攜式數碼電子產品等行業的知名制造商提供微電聲器件。在微電聲行業的受話器領域，公司的生產銷售及出口規模在國內均處于行業龍頭地位。公司是國內最大的受話器生產廠家，國內市場占有率超過15%，國際市場占有率超過10%。在公司主導產品受話器持續穩步增長的同時，微型揚聲器成為公司新的重要利潤增長點。公司擁有穩定的大客戶資源，主要客戶包括西門子、松下、友利電、NEC、Brother、卡西歐、GN Netcom、聯想、海爾、UT斯達康、中興、華為等，公司前5名客戶的銷售占比較高且一直維持在50%以上。

　　公司擬將此次募集資金投資1.68億元于“高性能微型電聲器件產業化技改”項目。公司本次發行

股票募集資金投資項目實施后，將進一步提升微電聲器件產品的研發及制造技術水平，實現增加產能1.7億只。募集資金技改項目將擴大本公司開發的具有自主

知識產權的高性能微型電聲器件產能，通過新增生產用房，引進國際先進生產設備和測試儀器，新增一定數量的國產名優生產檢測設備，進一步開拓國際和國內市場等措施，使公司發展成為專業生產高性能微型電聲器件的國際級骨干企業。

　　根據目前電子元器件行業中小板公司上市的估值情況，預計該股上市首日運行區間在21-26元。

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