渤海投資研究所秦洪

　　從近一段時間上市新股的表現(xiàn)看，雖然其擁有不同的行業(yè)特征以及產(chǎn)品特征，但二級市場的短期走勢卻有驚人的相似之處。這種典型的周期性特征，我們可歸納為“高開高走→高開低走→平開平走→低開高走→高開高走”的循環(huán)周期。

　　從昨日上市的云海金屬、萬力達、怡亞通等三只新股表現(xiàn)看，首日升幅普遍低于前期中小板新股動輒200%、甚至300%的漲幅，這似乎也驗證新股炒作已步入“平開平走”的循環(huán)低點。

　　昨日中小板塊再度迎來云海金屬、萬力達、怡亞通等三只新股，細心的投資者發(fā)現(xiàn)，其首日升幅遠低于前期中小板塊新股200%以上的首日漲幅。如此看來，新股上市日趨理性，這是否意味著投資機會漸趨漸近呢？

　　炒作呈現(xiàn)周期性特征

　　從前期新股上市后的表現(xiàn)看，雖然其擁有不同的行業(yè)特征以及不同的產(chǎn)品周期特征，但二級市場的短期走勢卻有驚人的相似之處，即存在典型的周期性特征，“高開高走→高開低走→平開平走→低開高走→高開高走”的循環(huán)周期。

　　反觀近期的新股走勢，不難發(fā)現(xiàn)，其也在經(jīng)歷這一循環(huán)周期。在中國神華上市之前，新股呈現(xiàn)出典型的“高開高走”特征，其中中國神華、中海油服等借助于當時的H股旋風更有令人瞠目結(jié)舌的表現(xiàn)。如此高估值也能支撐高開高走的K線，業(yè)內(nèi)人士戲稱“高空走鋼絲”。而在中國石油上市后，則意味著新股的炒作進入“高開低走”階段，這其實在中小板塊新股中早已有所體現(xiàn)，如江特電機、山下湖等均為典型的下降通道K線組合。

　　新股上市后的走勢不佳，給市場參與者提供極強的風險教育機會，同時也抑制各路資金對新股的過分追捧。隨著新股炒作日趨理性，炒作周期漸入低谷，昨日上市的萬力達、怡亞通等三新股的首日升幅就普遍低于前期中小板新股動輒200%，甚至300%的漲幅。與此同時，這三只新股開盤趨于理性的另一種表現(xiàn)形式，就是二級市場首日定位愈發(fā)接近行業(yè)分析師的預(yù)測定位區(qū)間，這也表明新股炒作已步入“平開平走”的循環(huán)低點。

　　循環(huán)低點能否造就投資機會？

　　現(xiàn)在的問題是，新股炒作的循環(huán)低點能否帶來投資機會？對此，筆者認為，關(guān)鍵要得到兩方面配合。首先，要看大盤的配合程度。在前期新股炒作過程中，筆者發(fā)現(xiàn)，新股能否出現(xiàn)較為強勢的持續(xù)走高態(tài)勢，與市場的活躍度以及市場氛圍的配合密不可分。比如說中國神華、中海油服的驚險走勢，其實與當時A股市場相對亢奮的人氣以及當前市場H股旋風所引發(fā)的各路資金對相關(guān)板塊的盲目崇拜直接相關(guān)。目前來看，因為當前A股市場已經(jīng)開始處于反彈行情前端，而且當前資金也有挖掘中小市值成長股的偏向，這將有利于近期陸續(xù)上市的中小板新股走強。

　　其次，要看新股素質(zhì)的配合。從近一年來新股行情共性觀察，新股能否走出相對獨立的強勢，與其基本面有著極大的關(guān)聯(lián)性。只要業(yè)績持續(xù)增長，股價出現(xiàn)強勁走勢的概率極高。比如說東華科技，由于得益于不斷公告的合同訂單，該股迅速成為百元股俱樂部成員。與之對應(yīng)的是獐子島、雪萊特等個股，雖然上市時看好者眾，但是成長性未能迅速體現(xiàn)，股價走勢弱于同期中小板指數(shù)升幅。因此，新股能否出現(xiàn)強勁走勢，除得到市場氛圍的哄托之外，還要看是否有優(yōu)異的基本面配合。

　　綜合分析，新股炒作的循環(huán)周期低點與當前A股市場面臨反彈起點有著較大的共振效應(yīng)，從而為新股炒作帶來投資機會，即新股的表現(xiàn)機會已具備市場基礎(chǔ)。那么，新股的基本面能否支撐起一輪行情呢？目前來看，不少新股的基本面還是可圈可點，比如說昨日上市的怡亞通、萬力達，前者得益于物流業(yè)務(wù)的高速發(fā)展以及獨特的商業(yè)模式，未來的高成長得到了市場的充分認可，后者得益于廠礦電力自動化設(shè)備的升級換代，業(yè)績面臨高成長的預(yù)期。所以，上述兩新股極有可能出現(xiàn)較為強勁的走勢，甚至不排除其成為吹響新一輪新股炒作號角的先鋒。

　　重點布局兩類新股

　　正因如此，建議投資者重點關(guān)注兩類新股的投資機會。首先，新近出爐的新股以及后續(xù)基本面亮麗的新股。此類新股正處于炒作循環(huán)周期低點，同時場內(nèi)資金漸趨活躍，他們極有可能成為新多資金建倉的對象，股價走勢相對樂觀。諸如怡亞通、萬力達以及即將上市的全聚德、粵傳媒、海得控制等新股可跟蹤。

　　其次，從前期蓄勢充分，且基本面存在持續(xù)穩(wěn)定增長動能的新股或次新股中尋找潛力股。目前來看，澳洋科技、紅寶麗、北斗星通、石基信息、方圓支承、中航光電等個股可跟蹤。

　　其中，澳洋科技的亮點主要在于產(chǎn)能擴張以及目前粘膠纖維價格的持續(xù)上漲；紅寶麗的優(yōu)勢在于產(chǎn)能擴張以及其主導(dǎo)產(chǎn)品符合國家節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)政策趨向；北斗星通的亮點在于衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)的市場容量拓展以及該公司在此業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢；石基信息在于酒店業(yè)務(wù)信息服務(wù)方面的競爭優(yōu)勢；方圓支承則因公司風電設(shè)備業(yè)務(wù)漸露曙光；中航光電在因公司民品業(yè)務(wù)的拓展前景廣闊。另外，對于主板次新股的北京銀行、建設(shè)銀行等也值得跟蹤。