10月25日,中石油網下申購展開,10月26日,進行網上網下申購。

　　"毫無疑問,此次公募基金參與中石油新股申購的資金規模將超過神華。"有基金經理指出。

　　在此前中國神華(601088.SH)發行時,共有161只公募基金參與配售,網下總申購資金達2601.36億元,占網下總凍結資金量的36.4%,如果算上網上申購的資金量,基金則總共動用了約3000億元申購中國神華。

　　而記者在與多位基金經理交流中獲悉,公募如此積極參與打新的背后,卻是基于在監管層頻發風險警示后產生的對二級市場的審慎。

　　持續營銷助推打新

　　目前,持續將近兩個月的新基金暫停發行并沒有給打新資金規模造成太大影響。"資金面沒有問題。目前基金手上普遍都有比較充裕的現金,一部分來自持續營銷,一部分則是來自于近階段的減倉。"深圳一家基金經理告訴記者。

　　"通過前期的持續營銷,中郵旗下兩只基金的總規模超過800多億,這其中將有超過300億元用于中石油的打新申購。"22日,在神華打新的過程中收獲頗豐的中郵基金某負責人透露,"目前,我們兩只基金的資產結構是,股票與現金的比例分別保持在70%對30%和60%對40%之間,現金可以說是十分充裕。"

　　事實上,中郵旗下基金對于打新的熱衷與活躍在參與神華申購的過程中就可見一斑。其時僅中郵核心成長一只基金對神華的申購金額就超過100億元。

　　在神華申購過程中,申購量排名前列的正是和中郵一樣在8、9月間進行過持續營銷的公募基金。數據顯示,網下申購中國神華最多的為華安策略優選,其申購金額達124.29億元,博時價值增長也動用了99.87億元。

　　可見,對申購中石油感興趣的不僅中郵基金一家。

　　統計顯示,自8月份以來進行過份額拆分和持續營銷活動的,先后就有國泰金馬穩健、匯添富均衡增長、鵬華價值優勢、泰信先行策略、泰達荷銀效率優選、友邦華泰盛世中國、

　　分析人士認為,目前不少基金通過營銷分紅等方式手中已掌握大量現金,這批資金中的很大部分將會投入到中石油申購中。

　　打新是當下唯一選擇?

　　通過二級市場集體減倉行動也令更多基金能夠持幣以待。

　　公開數據顯示,近期資金持續游出二級市場。自上證指數10月15日攀上6000點以后,兩市成交量就開始快速回落,至18日市場資金也開始呈現凈流出現象,18日至25日短短6個交易日,A股市場凈流出資金達到336.8億元。

　　市場的高位調整也給了基金一次調倉的好機會。

　　"以地產股為例,地產股的持續調整使部分資金從該板塊逃離,這批資金中的一部分很可能會流向一級市場。"華安基金某負責人認為。

　　而市場資金凈流出的背后,則是不少基金目前都在小幅減倉。

　　德勝基金研究中心統計顯示,截至上周,股票型基金平均倉位為82.73%,相比前周略降1.42%;偏股混合型基金平均倉位79.64%,相比前周下降1.46%;配置混合型基金平均倉位69.45%,相比前周下降0.74%。總體上,基金倉位呈小幅下降。

　　然而,距離9月末的小規模增倉不到半個月時間,基金為何快速轉變策略再次選擇減倉并熱衷于打新?

　　"基金并沒有為打新股而特意作減倉安排,但最近監管層頻頻發布風險警示,在此影響下,基金買入股票的動作其實是謹慎很多。事實上,基金從9月以來一直都有減倉的行動,但目前的狀況是市場上接盤的基金少之又少,大家都不敢買了。"深圳一位不愿具名的基金經理告訴記者,"現在既然都不能買股票,那么打新股就是不錯的選擇。"

　　雖然打新股對凈值的貢獻率很小,甚至"股票上升一個點也遠超過參與打新的收益率",但是,華安一位基金經理指出,相對于目前高風險的股市投資而言,打新股屬于無風險收益,而對于基金而言,除了收益增長的誘惑,凈值穩定也是考慮的關鍵因素。

　　上述中郵基金負責人也認同這種說法,"公司目前的資產結構,有利于在目前振蕩行情中凈值保持穩定。此前,中郵旗下基金的凈值隨市場變化波動很大,但近期市場表現不好時,我們卻沒有多大跌幅,原因就在于我們現金與股票的比例得到了控制。"

　　當前,對市場謹慎已成為眾多基金的共識,市場估值偏高成為他們一致的判斷。不少基金經理更是指出,調整勢在必行,而且調整將會延續較長一段時間。

　　自滬綜指10月16日創出6124點新高后,市場開始回調,10月26日,滬綜指收報5589點,8個交易日調整幅度超過8%。

　　"在目前這個點位上,持續營銷獲得的資金已經不適合再投資,用來打新將是最優選擇。"中郵基金上述負責人指出。