中石油A股回歸的路演昨日在上海拉開帷幕，多家滬上基金和券商參加了昨日的路演。雖然路演中并未確定價(jià)格區(qū)間，但消息人士指出，定價(jià)區(qū)間極有可能略高于H股價(jià)格。

　　具體的定價(jià)區(qū)間將在周四公布，但分析人士指出，明日就有大概的定價(jià)區(qū)間。按照中石油此前公布的IPO方案，其將發(fā)行不超過40億股，募集資金377.7億元。

　　低發(fā)行價(jià)或難實(shí)現(xiàn)

　　昨日華安、交銀施羅德以及上投摩根等多家基金參與此次路演，中石油向滬上多家機(jī)構(gòu)介紹了此次發(fā)行以及公司的情況。

　　在此之前，中石油總經(jīng)理蔣潔敏曾表示，中石油A股會(huì)讓每個(gè)中國人都能買得起。當(dāng)時(shí)中石油H股收盤于14.3港元。但隨后中石油股價(jià)持續(xù)上升，昨日收盤時(shí)已報(bào)18.78港元。

　　昨日機(jī)構(gòu)并未在現(xiàn)場給出意向的詢價(jià)區(qū)間，一位參加中石油上海路演的分析人士稱，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于中石油的興趣還是很大，目前有向上走高的趨勢(shì)，有機(jī)構(gòu)給出18元的價(jià)格。今天中石油仍將在上海繼續(xù)一場路演，明天的路演將移師北京。

　　一名接近券商的人士稱，詢價(jià)區(qū)間明日過后就將大致確定，但周四才會(huì)公布。預(yù)計(jì)價(jià)格并不會(huì)低于目前的H股價(jià)格。

　　這樣的定價(jià)如果比照A股中石化目前的價(jià)格并不高。如按照中石化的市盈率，則中石油股價(jià)目前應(yīng)在27港元上方。目前中銀國際、國泰君安香港公司以及里昂

證券均將中石油目標(biāo)價(jià)調(diào)至20港元。

　　分析師對(duì)此的估計(jì)則偏冷靜。招商證券分析師裘孝峰說，發(fā)行價(jià)是公司、機(jī)構(gòu)投資者各方博弈的結(jié)果，按照港股目前的價(jià)格，發(fā)行價(jià)在13-15元區(qū)間是非常有可能的，即使價(jià)格較高，作為中石油這樣一只基本面較好有很好盈利能力的公司，機(jī)構(gòu)仍會(huì)作為戰(zhàn)略投資而大量購入。

　　招商證券裘孝峰在報(bào)告中認(rèn)為，與中石化比較，中石油是真正一體化的石油企業(yè)。中石油自產(chǎn)原油數(shù)量跟原油加工量基本相當(dāng)，而中石化75%的原油需要外購，直接暴露在

國際油價(jià)的波動(dòng)上面。另外，中石油在油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而中國石化在煉油、銷售和化工等環(huán)節(jié)占據(jù)更好的市場。

　　中石油于昨日啟動(dòng)的詢價(jià)將至24日結(jié)束。10月25-26日進(jìn)行網(wǎng)下申購，網(wǎng)上申購的時(shí)間是10月26日。根據(jù)網(wǎng)下、網(wǎng)上申購的情況，中石油會(huì)決定是否啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制。而最終

股票在交易所掛牌將是11月5日。

　　A股發(fā)行拉升H股股價(jià)

　　不少在港機(jī)構(gòu)給出中石油20港元的目標(biāo)價(jià)位，則完全與其A股上市預(yù)期有關(guān)。

　　中銀國際分析師唐倩在報(bào)告中認(rèn)為，A股上市是H股股價(jià)拉升的主要?jiǎng)恿ΑＥc中國石油最具有對(duì)比性的公司中石化，目前A股的市盈率在33倍以上，中石油A股的市盈率很可能在40倍以上，如果按照與中石化相同的A-H價(jià)(110%)計(jì)算，中石油H股2007年的市盈率也應(yīng)該在20倍以上。而20港元的價(jià)格相當(dāng)于22.3倍的2007年市盈率。

　　由于受到股指期貨即將推出的影響，中石油上市后將很有可能成為最大權(quán)重公司。首創(chuàng)證券認(rèn)為即使中石油的定價(jià)較高，機(jī)構(gòu)投資者仍然會(huì)大量買進(jìn)。

　　裘孝峰則給出一個(gè)上市30元的價(jià)位。他說，這是一個(gè)較為保守的價(jià)位。此前不少人認(rèn)為股價(jià)沖高至50元也有可能。

　　“如果中石油的股價(jià)上市首日達(dá)到25元，那么市值將達(dá)到4.5萬億，這相當(dāng)于兩個(gè)工行，如果沖高至50元，就相當(dāng)于四個(gè)工行的市值�！笔讋�(chuàng)證券人士認(rèn)為，如此大盤股，沒有機(jī)構(gòu)會(huì)不青睞。

　　專題采寫/本報(bào)記者 吳敏 鐘晶晶 張羽飛 實(shí)習(xí)生 丁蘇萍

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