胡怡琳

　　一波三折、廣受關注的金風科技上市路再次延宕。

　　近日，本報獨家獲悉，中國最大的風力發電設備制造企業——新疆金風科技股份有限公司(以下簡稱“金風科技”)在年內登陸中國A股市場的IPO計劃將推遲，主要原因是在“十一”長假之后召開的證監會內部溝通會上，證監會要求該公司對目前尚不清晰的私募股權結構進行整改。

　　這意味著這家全球第十大風能設備公司本定于2007年11月份實現內地上市的計劃要延至2008年。金風科技公司稱，目前已進入上市緘默期，拒絕對此事發表評論。

　　金風科技上市之路一直受到多方關注。據一位了解公司上市過程的知情人士透露，金風科技計劃IPO前，世界前十大基金公司幾乎都去新疆總部與金風科技進行了接觸，“公司業績可以說非常出色，管理團隊也很棒。”該人士透露，“他們的董事會辯論激烈，目標卻高度一致。”

　　來自金風科技官方網站數據顯示，截止2005年底，金風科技已經組織生產了367臺S43/600、762臺S48/750及2臺62/1200風力發電機組，已全部投入運行，運行時間最長的已近8年。與2004年相比，2005年該公司收入增長了100%，并被評為新疆最具成長力的企業。

　　金風科技分階段制定的戰略目標也指出，為使“金風”成為具有國際先進水平的中國風電產業第一品牌，公司將在2003-2007年的風力發電機銷售收入方面保持35%以上增長率，2004年為2億元，2005年達到4億元。國內風力發電機的市場占有率達到30%以上。按照計劃，2006年的營業額由2005年的5億多元增加至12億元，到2008年則達40億元。不言而喻，在市場增速逐漸回歸理性的情況下，金風科技銷售額的大幅增長只能來自市場份額的擴大。

　　為擺脫高增長的資金掣肘，自1998年以來，這家公司先后四次增資擴股以求實現融資上市，而在此過程中，金風科技的上市地點也可謂一波三折：一度由于國內新股無法放開等原因，從內地轉向了海外，又最終選擇回內地。上述消息人士稱，引起

證監會所指的股權結構混亂的成因有可能集中在金風科技2006年選擇赴海外上市期間。“正是在2005年底到2006年間，全球知名投行高盛也參與介入，并已為金風科技海外上市做了三步走的IPO方案設計。高盛希望通過第一、第二大股東各出讓一定比例的股份給高盛和由其引入的戰略投資者，通過BVI公司的增資擴股，最終實現海外上市。”該人士表示。

　　截止到2005年底，金風科技的注冊資本增至1億元。其中，新疆風能和中國水利分別持有20%和17%的股權，而在2005年底前新加入的風險投資商則包括中比直接股權投資基金、上海銀利移 動通信設備有限公司(以下簡稱上海銀利)、廣東龍光集團有限公司和上海光大投資管理有限公司，分別持有8%、7.5%和7.5%、7%的股份。剩下30%多的股份掌握在包括公司董事長武鋼在內的公司管理層手中。

　　而記者獲悉，在2006年上半年間，上海銀利已經將其所持的股份進行轉讓。不過金風科技方面拒絕透露高盛是否就是上海銀利股權轉讓的接盤手，同時公司方面也不愿透露最新的股東名單細節。一位不愿具名的管理層僅向本報稱：“大股東并沒有發生改變，但一些股份不多的財務投資者之間的股份是否發生變化，我們并不清楚。”

　　在高盛助力金風海外上市被外界紛傳之時，金風科技董事會秘書蔡曉梅在接受媒體采訪時一再強調，公司對于究竟在哪里上市并沒有正式確定。這個“不確定”一直持續到了2007年。上述管理層向本報確認，“公司已經放棄海外上市的方案，轉而選擇在A股上市。”海通

證券最終成為金風科技的上市輔導券商，公司IPO主要方案也由海通證券完成。

　　另有不愿意透露姓名的消息人士也稱，此次金風科技IPO推遲的主要焦點并非集中在公司財務狀況，“主要還是由于股權結構問題，公司本身的財務狀況還是非常不錯的。”他同時指出，具體到2008年的上市時間表，則要視金風科技方面的整改進度情況而定。

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　　來源：經濟觀察報網

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