王佑

　　“中石油回歸A股無論從哪個(gè)角度來說都是對的。”曾任中國石油天然氣股份有限公司(0857.HK，PTR.NYSE，下稱“中石油” )第一屆董事會秘書、現(xiàn)任中信資源集團(tuán)副董事長的壽鉉成昨天如是評價(jià)。

　　今天，證監(jiān)會將正式審核中石油A股首發(fā)事宜。中石油計(jì)劃發(fā)行不超過40億股A股，發(fā)行后總股本不超過183020977818股。而在中石油境外上市7年里，其營業(yè)額已從上市之初的1760億元升至去年的6890億元，增幅近400%，2006年其1400多億元的凈利潤也是上市前的5.27倍之多。

　　石油業(yè)重組產(chǎn)物

　　重磅藍(lán)籌中石油在回A前的7年中，曾經(jīng)歷了

　　中石油的起步源于1998年中國油氣產(chǎn)業(yè)的重組。當(dāng)時(shí)，中石油集團(tuán)向中石化集團(tuán)轉(zhuǎn)交了6家中國東部和沿海地區(qū)的原油和天然氣生產(chǎn)企業(yè)，中石化和地方政府分別向中石油集團(tuán)轉(zhuǎn)交了15家中國東北部和西部地區(qū)的煉油廠、化工廠；15家省市級石油銷售公司。跨地域重組落定之后，1999年11月5日中石油成立，集團(tuán)公司把勘探與生產(chǎn)、煉制與銷售、化工產(chǎn)品和天然氣業(yè)務(wù)的大部分資產(chǎn)和負(fù)債放進(jìn)了上市公司里。

　　作為中石油2000年香港和紐約上市的八人小組成員之一，壽鉉成告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》， 這家公司當(dāng)時(shí)上市目的是，希望通過資本市場促使管理更具國際水準(zhǔn)，提高公司價(jià)值，追求效益和股東價(jià)值最大化。

　　中石油在上市第一年就贈(zèng)予投資者一份大禮。2000年中石油的營業(yè)額與凈利潤各是2420億元和552.3億元，凈利同比上升一倍。當(dāng)年，公司關(guān)閉和停止了一批低效落后的煉油化工單位設(shè)施，減少了上游的板塊管理層次，裁員38400名員工。2000年底企業(yè)實(shí)現(xiàn)了2002年成本削減90億元的45%。

　　但2001年，世界原油價(jià)格從每桶27.21美元跌落到23.61美元，與國際市場接軌的中石油凈利潤也下滑15.25%，不過，中石油當(dāng)年的勘探和生產(chǎn)的支出并沒有由此降低，仍投入412億元，且計(jì)劃在2002年繼續(xù)加大對塔里木、準(zhǔn)格爾和松遼盆地的石油和天然氣的開發(fā)力度。

　　進(jìn)入景氣通道

　　中石油在上游的付出獲得了回報(bào)。2002年盡管公司原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格繼續(xù)下跌至22.48美元/桶，下跌了4.79%，但當(dāng)年天然氣經(jīng)營利潤增長了115%，促使公司全年凈利潤仍增長3%以上。

　　從2003年至去年，石油行業(yè)景氣度的螺旋式上升與中石油業(yè)績比翼齊飛。公司在2004年凈利潤突破千億元的基礎(chǔ)上，去年凈利更達(dá)1422億元。

　　壽鉉成說：“中石油現(xiàn)在回A很重要，一方面中石油本身希望能在A股有很好業(yè)績，讓股民對業(yè)績股來投資，而不是投機(jī)。同時(shí)，中石油香港的市盈率只有12倍，進(jìn)入A股后會對其帶來影響，吸引投資者去投資藍(lán)籌。”

　　招商證券分析師裘孝峰認(rèn)為，中石油在內(nèi)地資本市場的出現(xiàn)將使原先的石油化工板塊變?yōu)橐粋�(gè)真正意義上的石油板塊。“以前只有中石化一家較大，如有中石油、中海油服和海油工程以及未來的中海油，它們和相關(guān)企業(yè)的組合將在A股市場占有舉足輕重的地位。”

　　9月21日，中石油回A消息一出，中石化當(dāng)天在上證綜指下挫的情況下逆市上漲3.92% 達(dá)18.31元/股，創(chuàng)出今年歷史最高價(jià)，H股也創(chuàng)出2.18%的漲幅。中石油H股同一日則創(chuàng)出13.06港元/股的歷史最高價(jià)，并報(bào)收于12.96港元/股，漲4.68%。中石油和中石化在美國市場也雙雙大漲，漲幅各為5.6%和5.54%，收在167.22美元/股和115.73美元/股。

　　若將中石油2000年上市第一天的收盤價(jià)1.21港元/股和上周五的收盤價(jià)對比，不計(jì)算分紅派息，公司股價(jià)增長了10.7倍。同時(shí)，中石油目前市盈率也低于A股和港股上市公司整體市盈率。如按公司去年每股收益和今年上半年每股收益作為參考收益，并將其目前收盤價(jià)打九折計(jì)算，公司市盈率分別是14.76倍和12.7倍。