首日定價：精誠銅業35-40元，澳洋科技41-47元

　　廣州證券研究所盧振寧

圖為精誠銅業上市首日股價走勢圖

　　精誠銅業：規模擴張速度較快

　　精誠銅業主營業務是銅板帶材產品的制造和銷售。公司最近連續三年銅板帶材產量均穩居行業第二位，行業地位和規模優勢較為明顯，公司2006年底收購了清遠精誠，未來兩年可帶來約2萬噸的新增產能。公司直接利用廢雜銅生產銅板帶材，與行業內直接采用電解銅生產銅板帶材的企業相比，具有明顯的成本優勢。公司注重銷售渠道建設，形成了覆蓋全國范圍的銷售渠道。在定價方面，公司主要采取“原料成本+加工費”和“固定盈利+加工損耗成本”兩種模式，基本回避了銅價波動的風險。

　　本次募集資金將投向年產20000噸高精度銅合金帶材項目的建設。項目達產后，可以使公司產能增加到90000噸/年，規模優勢得以強化，產品結構也更理想。預計2007年和2008年每股收益分別為0.48元和0.7元，產能的不斷擴張使公司保持良好的盈利能力。參考金屬加工企業和中小企業板中傳統行業公司的估值水平，精誠銅業可取30-35倍的2008年動態市盈率，對應價格約21-24.5元。

　　根據有關統計，各證券研究機構對精誠銅業二級市場價格的預測差異很大，介于20-45元。其中，海通證券預計價格介于22.95-23.45元，國元證券預計價格介于17.50-21.00元，上海證券預計價格介于35.50-45.00元。由于近期有色金屬類股票漲幅驚人，精誠銅業首日漲幅也可能較高，預計介于200%-250%，價格約35-40元。

圖為澳洋科技上市首日股價走勢圖

　　澳洋科技：產業鏈完整

　　澳洋科技主營業務為粘膠短纖的生產銷售，是國內產量排名第三的粘膠短纖龍頭企業。近年來公司憑借快速的規模擴張，主營收入和凈利潤保持較快的增長速度。2004-2006年公司凈利潤年復合增長率約20%。粘膠短纖行業剛走出低谷，正處于景氣周期之中。有關研究機構認為，這輪景氣周期可能維持4-5年，但未來產品價格持續保持目前高位水平的時間不會很長，后期可能會出現小幅下滑。澳洋科技具備規模和專業化優勢，技術實力較強，而且產業鏈相對完善，應能在此輪景氣周期中保持較好的盈利能力。

　　本次募集資金投向用于新建年產5萬噸差別化粘膠短纖生產線項目和3萬噸差別化粘膠短纖生產線技改項目。計劃2008年完成，屆時在擴大主業生產規模，的同時又可以優化產品結構調提升盈利能力。預計2007年和2008年每股收益分別為0.95元和1.1元。參考金屬加工企業和中小企業板中傳統行業公司的估值水平，澳洋科技可取30倍的2008年動態市盈率，對應價格約33元。

　　根據有關統計，各證券研究機構對澳洋科技二級市場價格的預測主要介于30元-40元，其中，平安證券預計價格介于38-38.8元，國泰君安預計價格介于31.75-38.1元。參考近期中小板傳統行業新股的首日表現，預計澳洋科技上市首日漲幅介于180%-220%，對應價格約41-47元。

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