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新浪財經

中海油服將發A股 發行價不高于20元

http://www.sina.com.cn 2007年09月13日 10:41 新聞晨報

  □晨報記者苗夏麗

  近期,H股“海歸”潮漸漸成行。與建設銀行招股書僅相隔一天,昨日,中海油服也發布了招股說明書,擬發行不超過8.2億股A股,占發行后總股本的比例不超過17.03%,募集資金超過100億元,主要用于建造深水三用工作船2艘、深水工程勘察船1艘等14個項目。9月12日-17日公司將進行初步詢價,網上申購日為9月20日。

  分析人士認為,作為一家海上油田服務公司,隨著未來需求的增長,中海油服將保持較高速度的增長。預計發行價不超過20元,但上市后可能成為市場熱捧的目標之一。

  基本面:近海油田服務亞洲“老大”

  根據招股說明書,中海油服業務主要有四大塊:鉆井服務、油田技術服務、船舶服務、物探勘查服務,其中鉆井服務具有較高的市場占有率和毛利率,占公司主營業務的比重目前已超過50%。中海油服公司不僅是中國近海最具規模的油田服務供應商,也是亞洲地區功能最全、服務鏈最完整、最具綜合性的海上油田服務公司。公司在國內的服務客戶主要是海油總公司、中石油集團和中石化集團等大型國企,同時公司也為境外公司提供近海油田技術服務、物探勘查服務等。

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證券的張國軍表示,從行業的角度來看,當前中國油氣需求量大,而一些老油田基本處于衰退期,新的油井正急待發現,如中海油等公司未來一兩年可能會投資100多億元用于油井開發,中海油服就是其中最大的受益者。目前,公司業務主要是近海服務,而此次發行募資所投向的項目都是深海工作的項目,公司向深水服務拓展的意圖很明顯,未來幾年預計將保持較高速度的增長。

  但由全球和各地區經濟增長的周期性導致的油氣價格波動性及對未來油價預期的不確定性,市場對油田服務的需求以及油田服務公司的盈利能力存在較大風險。而平安證券張國軍認為,世界經濟不出現很大的問題,油價保持高位,中海油服的盈利情況就值得期待。

  發行定位:A股發行價將不高于20元

  從香港H股的價格來看,昨日中海油服收盤14.76港元,上漲4.24%。張國軍認為,此次A股發行要考慮到A+H股的價差,當前A股市場較H股溢價較多,預計此次發行A股價格會高于H股。上海證券的李波表示,參照H股的價格,中海油服發行價不會很高,估計不超過20元。但目前A股市場可以與中海油服對比的公司只有海油工程,該股股價昨日已經達到50元,公司2007年的每股收益預計1元左右,由此市盈率已經50倍左右了,中海油服的產業鏈更完整,2007年每股收益預計為0.4元,隨著

國際油價近期創出新高,石油公司加大勘探力度,預計中海油服未來幾年的業務增勢可以達到30%,公司上市后可能遭到市場的熱捧。

  根據招股說明書,公司募資投向的14個項目需耗資130.9億元,若按照發行8.2億股A股計算,每股發行價當在15.9元左右。東方證券的行業研究員王晶表示,根據以往的

新股發行,公司募集的資金一般少于所需資金量,雖然中海油服發行價有H股參照,但最后的詢價區間還要看機構對公司基本面的認可程度。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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