紅寶麗(002165)

　　紅寶麗上市1520萬股，發行價格為12.09元/股。主承銷商為平安證券。

　　公司是國內最大的聚氨酯硬泡聚醚專業生產廠商，具有20年研發與生產的經驗。目前具備4萬噸硬泡組合聚醚、2萬噸異丙醇胺系列產品的生產能力。募集項目5萬噸硬泡聚醚將于2008年底達產，從而有效緩解產能的瓶頸。

　　目前家電行業中的冰箱、冰柜是聚氨酯硬泡消費的最大領域。公司在與巴斯夫等跨國巨頭的競爭中勝出，目前占據了該市場16.2%的市場份額。公司目前在整個國內硬泡組合聚醚市場的占有率為9.04%。預計未來幾年公司市場占有率將以每年1%-2%的速度繼續增加。

　　按照公司現有業務狀況結合公司新項目的發展前景，預測公司07-09年的EPS分別為0.68、0.87、1.48元�？紤]到聚氨酯硬泡聚醚未來市場的迅速擴大以及公司的行業龍頭地位，給予08年35-40倍的市盈率，對應合理股價為31-35元。

　　萊茵生物(002166)

　　萊茵生物上市1320萬股，發行價格為9.89元/股。主承銷商為光大證券。

　　公司主要從事植物提取物生產，產品用于制藥、

保健品、食品飲料、

化妝品等行業，是國家

農業產業化龍頭企業，國家火炬計劃重點高薪技術企業。植物提取物國際市場空間廣闊，我國植物提取物產品基本供出口；國內行業內企業眾多，競爭激烈；萊茵生物為行業內領先企業，絕對市場份額并不高。公司綜合毛利率水平約為40%，上半年高毛利的果汁產品阻止了毛利率下滑。原材料價格對成本影響較大，對盈利影響相對較小。萊茵生物的優勢在于：技術、工藝先進，原料供應相對穩定，產品線齊全；可能的風險包括：原材料價格波動，產品價格下降，技術替代以及公司進入功能性產品領域可能遭遇的激烈競爭。

　　天然植物提取物市場空間廣闊，募集資金項目前景較好。項目投產后產能將大幅度提升，09年收入規�？赡艹霈F跳躍式增長，強化公司目前在行業內的領先地位。

　　對公司07-09年EPS預測為0.45、0.57、0.81元，二級市場合理股價區間為30-35元。

　　東方鋯業(002167)

　　東方鋯業上市1000萬股，發行價格8.91元/股。主承銷商為廣發證券。

　　公司主營業務是鋯系列制品的研究、開發、生產和銷售，主要產品為高純氯氧化鋯、高純二氧化鋯、超微細硅酸鋯、復合氧化鋯和氧化鋯結構陶瓷。截至2007年3月31日，公司擁有2項注冊商標權；公司通過自行研發和受讓方式共擁有6項專利技術，其中發明專利4項，實用新型專利2項；公司有1項專利技術已取得國家知識產權局《授予發明專利權通知書》，有2向專利技術已向國家知識產權局提出專利申請并被受理。此外，公司擁有由科技部門核準登記科學技術研究成果3項、非專利技術6項。

　　目前市場類似材料公司市盈率在50倍以上，預計公司上市首日的定價在50倍市盈率(按照發行后總股本攤薄的預計07年EPS0.55元、08年EPS0.70元計算)，即27-35元之間。不排除在短線資金的追捧下出現更高的價格，但要注意追高的風險。(錢向勁)

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