霍侃

　　經(jīng)過上周4天的路演詢價，北京銀行今日公告首次公開發(fā)行A股發(fā)行價格區(qū)間為11.5元~12.5元/股，據(jù)此發(fā)行價區(qū)間，籌集資金量為138億~150億元。

　　9月3日至6日，北京銀行及聯(lián)席保薦人中信證券和中信建投證券在上海、深圳、廣州和北京組織了多場“一對一”和團(tuán)體推介會。在此期間，共有158家機(jī)構(gòu)提交有效的初步詢價表，包括券商、保險公司、信托公司和財務(wù)公司等及QFII耶魯大學(xué)。

　　根據(jù)158家詢價對象提交的合格的初步詢價表統(tǒng)計，報價區(qū)間總體范圍為9元~23元/股，報價上限分布區(qū)間為10元~23元/股，下限分布區(qū)間為9元~20元/股。

　　北京銀行和聯(lián)席保薦人根據(jù)初步詢價結(jié)果，并綜合考慮發(fā)行人基本面、所處行業(yè)、可比公司估值水平和市場環(huán)境等因素，確定發(fā)行價格區(qū)間為11.5元~12.5元/股，對應(yīng)的市盈率區(qū)間為27.02倍~29.37倍(每股收益按照經(jīng)

　　按照發(fā)行計劃，北京銀行本次發(fā)行采用網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，今天進(jìn)行網(wǎng)下配售，9月11日網(wǎng)上申購。

　　網(wǎng)下累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)上發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人和主承銷商將根據(jù)總體申購情況于9月12日確定是否啟動回?fù)軝C(jī)制，并確定最終發(fā)行價格，有關(guān)情況將在《定價、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》中披露。

　　本次發(fā)行股數(shù)為12億股，回?fù)軝C(jī)制啟用前，網(wǎng)下配售不超過3.6億股，占本次發(fā)行規(guī)模的30%；回?fù)軝C(jī)制啟用前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量不超過8.4億股，占本次發(fā)行規(guī)模的70%。

　　東北證券認(rèn)為，從綜合素質(zhì)和發(fā)展前景看，北京銀行的未來發(fā)展空間和規(guī)模擴(kuò)張能力要好于已經(jīng)上市的南京銀行和寧波銀行，但目前在財務(wù)數(shù)據(jù)上，特別是資產(chǎn)質(zhì)量和撥備計提方面略為遜色，尤其是遜于寧波銀行。

　　因此，東北證券認(rèn)為可以給予北京銀行前兩家城商行平均的估值水平，預(yù)測北京銀行在A股上市后的合理價值定位于45~50倍的PE較為合理，按照2007年預(yù)期EPS計算為21.15~23.5元之間，對應(yīng)PB水平在6.7倍左右。

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