本報記者 朱茵 李宇 報道

　　“中移動的回歸爭取在今年完成。”昨日，中國證監(jiān)會副主席范福春的這一表述再次令市場對紅籌回歸充滿了期待。

　　中國移動日前已經(jīng)向中國證監(jiān)會遞交了A股上市申請，而該公司A股上市的承銷機(jī)構(gòu)早在2006年就已基本選定，回歸A股事宜將在今年上半年全面啟動。

　　CDR讓路IPO

　　范福春昨日表示，紅籌回歸會傾向于選擇直接IPO，而不會再通過CDR等方式。這意味著紅籌回歸第一股中國移動將以IPO的方式登陸。

　　這種說法與上證所總經(jīng)理朱從玖日前接受本報記者采訪時的說法是一致的。朱從玖表示，上證所已對紅籌回歸進(jìn)行研究；紅籌股回歸可采用各種方式，但他并不認(rèn)為市場曾經(jīng)關(guān)注的CDR方式最合適，目前完全可以通過直接掛牌即IPO來實現(xiàn)，因為各種條件都具備了。

　　此前，市場曾廣泛認(rèn)為，海外注冊的紅籌公司受制于我國《公司法》和《證券法》的相關(guān)規(guī)定(境內(nèi)注冊滿3年，并有3年盈利記錄)，無法在A股市場直接上市，通過CDR(中國存托憑證)的方式是比較好的選擇。

　　CDR方案最終未被采納，分析人士認(rèn)為可能有兩個現(xiàn)實的考慮：一是采用CDR模式掛牌的市值并不計算入交易所的總市值。二是按照國際通行的規(guī)則，CDR在內(nèi)地上市交易后，可以隨時注銷，直接通過IPO上市的正股則不可注銷。此外，紅籌企業(yè)境內(nèi)直接上市的方式，也可以緩解中國外匯儲備過多的壓力。由于紅籌企業(yè)的實業(yè)資產(chǎn)在國內(nèi)，如果在境外融資而投入國內(nèi)的項目，勢必造成兌換外匯的壓力。而在國內(nèi)上市融資，資金也用于國內(nèi)項目，則可緩解外匯管理的壓力。

　　內(nèi)地注冊并非障礙

　　那么紅籌公司如何繞開“內(nèi)地注冊”的法律障礙順利登陸A股呢？

　　中國證監(jiān)會主席尚福林3月7日在接受記者采訪時表示，證監(jiān)會正在為紅籌公司回歸A股市場進(jìn)行研究和準(zhǔn)備。

　　在回歸程序方面，證監(jiān)會還要和香港的監(jiān)管部門、交易所進(jìn)行協(xié)商，并作好相應(yīng)安排。

　　這席話透出的不少信息引發(fā)市場熱議。

　　瑞銀董事總經(jīng)理、投資銀行中國區(qū)主席蔡洪平向本報記者表示，內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)有可能與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂一個監(jiān)管備忘錄，以豁免方式放行紅籌公司在A股上市。他認(rèn)為，監(jiān)管備忘錄在監(jiān)管、分紅、透明度、股東流通等方面作出明確規(guī)定后，紅籌公司在A股上市就沒有大障礙了。

　　香港交易所企業(yè)傳訊部總監(jiān)陳涓涓接受記者采訪表示，港交所一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)就雙方關(guān)心的廣泛議題進(jìn)行溝通，但現(xiàn)在不方便公開具體內(nèi)容。至于紅籌回A股上市，她表示，這完全是公司自己的商業(yè)決定。

　　交通證券董事總經(jīng)理溫天納則認(rèn)為，紅籌公司回A股，也有可能是通過重組，設(shè)立一家在內(nèi)地注冊的控股公司來持有紅籌公司的資產(chǎn)，再以內(nèi)地注冊公司名義在A股上市。只不過，這不是純正意義上的“回歸”。

　　A股市場將掀“紅潮”

　　據(jù)了解，目前除中國移動外，中海油、中國網(wǎng)通等紅籌也紛紛表示有意登陸A股市場，且個個都堪稱市場“巨無霸”，以致港交所行政總裁周文耀預(yù)期，今年內(nèi)地市場IPO集資將超過香港，并有望躋身全球前三甲。

　　“紅籌股回歸是必然趨勢，相信未來多數(shù)紅籌股都將逐步回歸A股市場。”瑞銀董事總經(jīng)理蔡洪平預(yù)計。上證所總經(jīng)理朱從玖也表示，對今年紅籌股回歸上證所掛牌表示樂觀。

　　蔡洪平認(rèn)為，內(nèi)地市場是紅籌公司的本土市場，無論是對內(nèi)地投資者，還是對于公司本身，回歸都是必須要做的事情。這對A股市場也有促進(jìn)作用，因為它將能更準(zhǔn)確地反映國民經(jīng)濟(jì)主流企業(yè)的發(fā)展變化；同時A股市場也將由此逐步走向國際化。長遠(yuǎn)來看，外國公司也將可以在A股上市。

　　不過，這顯然是一個逐步發(fā)展的過程。交通證券董事總經(jīng)理溫天納認(rèn)為，國外公司在A股上市涉及跨境監(jiān)管以及外匯管制等問題，短期來看，還不到向外國公司開放的恰當(dāng)時機(jī)。蔡洪平也指出，這個循序漸進(jìn)過程的順序，可能是先大紅籌，然后擴(kuò)大到老紅籌和民營紅籌，最后擴(kuò)大至華資公司和國外公司。

　　進(jìn)入香港恒指的九大紅籌股

　　公司 代碼 在恒指中比重(%) 是否有意回A股

　　中國移動 0941 15.73 是

　　中海油 0883 3.50 是

　　中銀香港 2388 2.55 不明

　　中國網(wǎng)通 0906 1.33 是

　　中國聯(lián)通 0762 1.23 已有相關(guān)A股上市

　　招商局國際 0144 0.92 暫無計劃

　　中信泰富 0267 0.83 不明

　　華潤創(chuàng)業(yè) 0291 0.76 不明

　　中遠(yuǎn)太平洋 1199 0.63 不明

　　制表：李宇 數(shù)據(jù)來源：恒指服務(wù)公司3月9日公布數(shù)據(jù)，及有關(guān)媒體報道

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