中國平安今日上市

　　分析人士預計其合理定位在44至60元之間

　　【本報訊】內地保險第二股中國平安今日在上交所掛牌上市。股票簡稱為“中國平安”，A股股票代碼為“601318”。鑒于保險股的稀缺性和平安良好的成長性，不少市場人士預測，中國平安首日上市定位在44~60元之間。

　　中國平安首次公開發行的11.5億A股今日上市，每股發行價格為33.8元。其中，網上發行的5.75億股今日上市流通。

　　上市首日定位50元左右

　　中國平安H股昨日收報35.4港元。由于A股較H股普遍存在一定溢價，中國平安上市定位區間將是多少呢？

　　中信建投研究員佘閔華認為，中國平安上市定位的懸念將顯著弱于中國人壽，因為中國人壽作為行業第一股已在A股登陸30多個交易日，盡管曾經引發頗為激烈的爭議，但至少為A股定價設立了一個大致的標桿。即使考慮到戰略性籌碼、行業前景、企業成長性等方面的優勢，給予的溢價將在相對合理的限度之內。佘閔華預計，中國平安2006年和2007年的凈利潤分別可以達到52.36億元和63.80億元，每股收益分別為0.85元和0.87元。據此給予中國平安A股50到65倍的2007年動態市盈率，上市合理股價在44~56元。

　　平安證券的研究報告稱：“由于平安80%左右的凈利潤來自壽險，因此我們采用內涵價值法對公司價值進行評估，合理價值區間為48元至54元。預計首日漲升幅度為50%左右。”

　　深圳某基金經理表示，近日A股大幅震蕩可能使投資者趨于謹慎，中國平安上市首日開盤價可能低于此前市場普遍預期價格，有可能在50元左右徘徊，低于50元的可能性也同樣存在(若按中國平安上市首日股價50元／股計算，該公司市值約為3673億元)。

　　民生證券張志民指出，大盤前日急挫后昨日大幅反彈，這對中國平安上市定位帶來正面影響，鑒于保險股的稀缺性和平安良好的成長性，預期中國平安首日開盤價將在50~55元之間。

　　若開價過高會有負面影響

　　中國平安上市對金融板塊和

　　國泰君安研究所分析師伍永剛認為，中國平安的回歸與中國人壽首發A股時的市場環境發生了較大的變化，中國

　　張志民認為，中國平安上市首日市場表現，將直接影響到中國人壽甚至其他金融股的走勢，估計其開盤價一步到位的可能性較大。若中國平安首日開盤價低于50元，有望帶動中國人壽及其他金融股走強，若開盤價高于55元甚至更高，則將對金融股走勢帶來負面影響。

　　不少分析人士表示，中國平安首日股價開在50元至55元之間較為合理。若定位過高開在60元以上甚至更高，投資者則需謹慎，同時更要防范其定位過高給大盤帶來的壓力。

　　綜合金融模式奠定長期價值

　　機構看好中國平安長期投資價值，主要基于有堅實的基本面支撐。根據平安部署，公司還將逐步整合一個統一的銀行業務管理體系，并最終實現以單一品牌和統一平臺發展銀行業務。摩根大通金融研究副總裁陳舜指出，中國平安實施以保險為主的金融混業，將來在其他金融領域的擴張對公司價值有較大支撐。

　　盡管預測數據有分歧，但不同機構均對平安最近三年的業績給出較高的預測。其中，長江證券預測中國平安2006年至2008年每股收益分別為0.90元、1.09元和1.42元；平安證券預測中國平安2006年至2008年每股收益分別為1.37元、1.45元和1.82元。