江南

　　即將回歸A股的中國平安(2318.HK)正受到境外機構的熱捧，目前已有多家機構調高中國平安H股的目標價，且認為中國平安A股也將保持強勢。

　　此前，瑞銀在1月23日發布的研究報告將中國平安評級由“買入”降至“中性”，但目標價卻由29.6元大幅上調至42元，較上一交易日收市價38.25元高出9.8%。

　　香港大福證券高級分析員李建雄對《第一財經日報》表示，內地保險公司H股價格相對國際市場保險公司股價仍有偏高，目標價仍有調低空間，但中國平安A股則有較高估值水平，預計價位可以達到45~48元。

　　李建雄認為，目前內地保險公司A股與H股表現出一定價差，這主要是因為，內地資金十分充裕，而優質

　　瑞銀指出，中國平安在2006年度的人壽保費收入只按年增長17%，反映公司壽險收入已開始放緩，相信隨著公司銷售團隊開始進軍農村巿場，預計壽險收入在未來兩年可上升15%，但利潤則只能持平，因為農村地區的壽險業發展仍處于初步階段。

　　瑞銀表示欣賞中國平安的投資收益，指出中國平安顯然已改善其投資組合,此舉可抵消壽險業務停滯不前的影響。投資收入增加也可改善公司的每股盈利,瑞銀調高中國平安在2006、2007年度每股盈利約4%~16%，分別1.23元人民幣及1.18元人民幣。

　　摩根士丹利指出，內地新稅務條例正待最后審批，預計稅率將調低，稅務減免項目也將統一化，估計人保財險所受影響最大。另外，中國保監會去年底公布有關保險資金境外投資的相關信息, 也提高了內地保險機構境外投資的透明度。

　　據Thomson First Call綜合香港多家券商的分析，23家券商預期中國人壽2006年盈利平均為165.77億港元；16家券商預期中國平安盈利平均為71.8億港元；19家券商預期人保財險盈利平均為21.87億港元。

　　昨日，中國平安H股收市價為37.95港元，比前一交易日上漲0.35港元。